トランプ大統領、FRBのウォーシュ議長に利下げを要求、2回の利下げ予想に挑戦

ドナルド・トランプ大統領は連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長に利下げを指示し、市場が年内にあと2回の0.25ポイント利下げを織り込む中、金融政策に直接介入した。この動きはFRBの独立性をめぐる議論を再燃させるリスクを伴う。

ドナルド・トランプ大統領はFRBのケビン・ウォーシュ議長に借入コストの引き下げを迫り、中央銀行総裁は「やるべきことをやらなければならない」とCNBCに語った。これはFRBの独立性をめぐる議論を再燃させるリスクがある直接的な介入である。

「彼はやるべきことをやらなければならない」とトランプ氏は7月2日、CNBCのジョー・カーネンとのホワイトハウス・オーバルオフィス独占インタビューで、ウォーシュ氏と利下げの見通しについて問われた際に語った。

この発言は、FRBが2025年9月以来3回の0.25ポイント利下げを実施した後、政策金利が4.50〜4.75％で推移している中で行われた。CMEのフェドウォッチデータによると、翌日物金利スワップ市場は7月29〜30日の会合で0.25ポイントの利下げ確率を68％と織り込んでおり、12月までに2回目の利下げも完全に織り込まれている。

トランプ氏の発言は、すでにインフレ鎮静化（FRBが重視する5月のPCE指標で2.8％）と、6月の労働参加率が2021年3月以来の低水準となる61.5％に低下した経済の支援との間で微妙なバランスを取っている中央銀行に、政治的圧力を加えるものだ。

大統領の発言は、自身の第一期に当時のジェローム・パウエル議長が十分な速さで利下げを行っていないと繰り返し批判した時期を彷彿とさせる。現職大統領が公の場でFRBに金融政策の圧力をかけたのは、トランプ氏の批判が同年7月の25ベーシスポイント利下げと、年末までにあと2回の利下げにつながった2019年以来となる。

2026年2月にパウエル氏の任期満了後にトランプ氏がFRB議長に任命したウォーシュ氏は、政権の経済政策を推進しながら中央銀行の独立性を維持しようと努めてきた。この政策には、製造業者の投入コストを押し上げる関税政策が含まれる。国勢調査局のデータによると、2026年5月のエスカレーション後、中国製品に対する米国の平均関税率は年初の14％から21％に上昇している。

S&P500種株価指数はインタビュー当日に0.6％上昇し、2年物国債利回りは4ベーシスポイント低下の3.92％となった。トレーダーらはトランプ氏の発言を金融緩和の可能性が高まったと解釈した。米ドル指数は主要通貨バスケットに対して0.3％下落した。

FRBの次回金融政策会合は7月29〜30日に予定されており、19人のFRB当局者の個別金利予測を示すドットプロットを含む経済見通し要旨（SEP）が更新される。6月の予測では、中央値の当局者が2026年に2回の利下げを想定していたが、予測の範囲は1回の利下げを支持する立場と3回を予想する立場に分かれていた。

トランプ氏はまた、FRB理事のリサ・クック氏について「訴訟に勝つことで」解任する計画だと述べ、中央銀行の構成に対する広範な不満を示した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。