トランプ氏、イラン攻撃を中止し合意示唆、ブラジルレアルが1.4%上昇

ドナルド・トランプ大統領は対イラン軍事攻撃計画を撤回し、合意署名が間近であると表明。地政学リスクプレミアムが新興市場全体で急縮小し、ブラジルレアルは2カ月ぶりの大幅上昇を記録した。

ドナルド・トランプ大統領は、計画していた対イラン軍事攻撃を中止し、合意署名の時期と場所がまもなく発表されると表明した。これにより地政学リスクプレミアムが急激に巻き戻され、ブラジルレアルは対ドルで1.4%上昇——2カ月ぶりの日中最大のパフォーマンスを記録した。

「市場は、数カ月に及ぶ瀬戸際外交を経て、本格的な緊張緩和を織り込みつつある。新興国通貨はその直接的な受益者だ」と、地政学リスクアナリストのエレナ・フィッシャー氏（Edgen）は述べた。「米イラン合意は、石油輸入依存の新興国市場にとって最大のテールリスクを取り除くものだ。」

ブラジルレアルの1.4%上昇は、通貨にとって4月以来の最大の単日上昇幅となり、トレーダーらは中東紛争拡大に対するヘッジを縮小した。この動きは、合意成立によりホルムズ海峡——世界の原油取引の約21%が通過する——での供給途絶リスクが緩和されるとの期待から原油価格が下落したことに伴うものだ。安全資産も上昇分を吐き戻し、金は最近の高値から下落。投資家はよりリスクの高い新興国通貨に資金をシフトさせている。

軍事行動の中止決定は、ほんの数日前にトランプ氏が、米陸軍ヘリコプターがイランに撃墜されたことを受け、イランを「非常に激しく」攻撃すると脅していた状況からの急転回である。この方針転換は、パキスタンが仲介する断続的な外交が数カ月続いた後に行われたもので、アシム・ムニル陸軍元帥がワシントンとテヘランの間を往復していた。イランは、核問題や地域問題に関するいかなる進展も、レバノンにおけるイスラエルの軍事作戦停止と結びつけると繰り返し主張してきた。同国にはイランの代理勢力ヒズボラが拠点を置いており、この連携が早期の停戦努力を複雑化させていた。

レバノン問題

レバノンは、米イラン合意における決定的な変数として浮上している。イラン革命防衛隊は、イランと南レバノンへの攻撃が停止されない限り、イスラエルへの攻撃を再開すると脅迫しており、事実上ヒズボラの状況が広範な外交の拒否権ポイントとなっている。今月初めには米国が仲介したイスラエルとレバノンの停戦枠組みが崩壊。ヒズボラが南レバノンからの撤退条件を拒否したためである。また、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は、米イラン外交の可能性を私的には否定し、軍事作戦への回帰を好んでいるとされる。

両者が今秋の選挙を控える中、トランプ氏とネタニヤフ氏の間のイラン対応をめぐる溝は拡大している。政治的な負債となりつつある高ガソリン価格に直面するトランプ氏は、外交的な出口を推し進めている。一方、議会選挙と達成されていない戦争目標を抱えるネタニヤフ氏は、ヒズボラに対するイスラエルの自由な行動を制限することに抵抗している。

備蓄の制約

外交的なシフトは、国防総省が数カ月に及ぶ継続的な作戦の後に弾薬備蓄の枯渇に直面している時期にも重なる。戦略国際問題研究所（CSIS）の調査によれば、米国はイランとの戦争開始以降、推定1000発以上のトマホークミサイルを使用し、戦前の在庫約3100発を消耗している。連邦議会筋は、国防総省がミサイル在庫をウクライナ戦争前の水準に戻し始めるために、さらに200億ドルが必要だと推計している。防衛産業の首脳陣は今週、生産不足をめぐりトランプ氏と会談する準備を進めており、計画を知る関係者の一人は、予想される議論を「厄介なもの」と表現した。

新興市場にとっての計算式は単純だ。持続可能な米イラン合意は、ブラジルからインドに至る石油依存経済国にとって、最も重大な地政学的リスクを取り除くものである。木曜日のブラジルレアル上昇は、そのリアルタイムの価格再編成を反映している。残る問題は、外交の窓が合意署名に十分な期間開いたままであるかどうか——そして、レバノンの未解決紛争がその窓を閉ざすかどうかだ。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。