オンライン投資プラットフォームのTrading 212は、2025年10月以降、英国の個人投資家向けに暗号資産上場投資証券（ETN）を提供していましたが、必要な規制当局の承認を得ていませんでした。同社は、規制当局の介入後、2026年1月26日になってようやく金融行動監視機構（FCA）から認可を得ており、これは新たに開かれた市場セグメントにおける重大な法令違反を示しています。
欧州最大のオンライン投資プラットフォームの一つであるTrading 212は、必要な規制当局の許可を得ずに、英国の個人顧客に暗号資産連動型上場投資証券（ETN）を販売していました。この無許可の活動は、金融行動監視機構（FCA）が2021年の製品禁止措置を解除した2025年10月に始まり、2026年1月26日まで継続されました。同社は、FCAの監督官から連絡を受けた後、先週になってようやく必要な認可を申請したと報じられています。
ビットコインなどのデジタル資産の価格を追跡する暗号資産ETNは、債務証書として構成されています。FCAはこれらを「規制された大衆市場投資」と分類し、企業が特定の承認を得て、適合性チェックやリスク警告を含む厳格な消費者保護規則を遵守することを要求しています。Trading 212はこの許可なしに運営していましたが、Interactive Investor、Fidelity、Freetradeなどの競合プラットフォームは、10月に市場が再開された時点で適切な承認を得ていました。
規制当局の介入を受け、Trading 212のFCAの金融サービス登録上のステータスは、2026年1月26日月曜日に更新され、正式に債務証書販売の許可が与えられました。この更新前、同社はウェブサイトに（現在は削除されている）通知を掲載し、内部システムのアップグレードのため、暗号資産ETNのような複雑な金融商品へのアクセスを「一時的に停止した」と述べていました。この動きは、プラットフォームが規制当局の監視に対応していたことを示唆しています。
この執行措置は、FCAの最近の公式声明とは対照的です。Trading 212の承認が与えられた同日、FCAの担当者は、その承認プロセスが「成長の障壁であってはならない」と述べ、新しい企業の参入を歓迎する意向を示しました。しかし、Trading 212に対する措置は、この成長を支持する姿勢が、確立された規則の厳格な遵守に優先しないことを強調しています。
Trading 212における規制上の過失は、著しい成長が見込まれる市場セグメントにおける投資家の信頼を損なう恐れがあります。取引プラットフォームIGが2025年10月に発表した調査報告書では、暗号資産ETNの利用可能性が英国の暗号資産市場を最大20%拡大する可能性があると予測していました。同報告書によると、英国の成人の30%は、特にこれらの製品が提供する「認識された安全性と規制監督」を理由に、これらの製品への投資を検討するとされています。
この事件は、多くの個人投資家にとっての中核的な魅力と直接矛盾しています。FCAが暗号資産ETNを許可した決定は、企業が堅固な消費者保護を確保することを条件としていました。Trading 212の数か月にわたる法令遵守の欠如は、伝統的な金融プラットフォームが複雑で変動性の高いデジタル資産商品を統合する中で、依然として重大なリスクが存在することを示しています。