主なポイント
- ファンドストラットのトム・リー氏は、対ビットコインの歴史的比率に基づき7倍の高騰を予測し、イーサリアムのベースケース目標価格を2万2000ドルに設定しました。
- リー氏が会長を務めるビットマイン社は、全流通供給量の5%を保有するという目標に近づいており、週10万ETHの購入ペースを減速させる可能性があります。
- 長期的な仮説は、現実資産（RWA）のトークン化と決済にイーサリアムを利用するAIエージェント、そして減少するオンチェーン供給に基づいています。
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トム・リー氏、トークン化の波を受けイーサリアムの目標価格を2万2000ドルに設定
ファンドストラット共同創業者のトム・リー氏は、マイアミで開催されたConsensus 2026カンファレンスにて、イーサリアムの目標価格を2万2000ドルに設定しました。同氏は、価格が2300ドルを下回って取引されている現状でも、この資産は割安であると述べています。
「イーサリアムは希少な決済レイヤーです。ダウンタイムが発生したことは一度もありません」とリー氏は壇上で語り、対ビットコインの歴史的な価格比率（ETH/BTC比率）である0.048と、ビットコインの公正価値予測である25万ドルを根拠に自身の予測を裏付けました。
イーサリアムのトレジャリー大手であるビットマイン（BMNR）の会長も務めるリー氏は、同社がETH流通供給量の5%を保有するという蓄積目標に近づいていると指摘しました。同社は現在、供給量の4.29%にあたる510万ETH以上を保有しており、週に10万ETHを購入し続けています。このペースでは、5%の目標は約6週間で達成され、その後は購入を減速させる可能性があります。ビットマイン社の保有資産の約85%はステーキングされており、年間3億ドル以上の収益を生み出しています。
リー氏の宣言とビットマイン社の潜在的な戦略転換は、イーサリアムに新たなダイナミクスをもたらします。最大級の買い手の1社が間もなく蓄積圧力を弱める可能性があるためです。この動きは、配当義務を賄うためにビットコインを売却する可能性を示唆したストラテジー（MSTR）などの他の大規模なトレジャリー保有者とは対照的です。
2万2000ドルへの道筋
リー氏の目標価格は、ビットコインに対するイーサリアムの歴史的な価格関係を適用して導き出されています。平均的なETH/BTC比率は0.048ですが、2021年の強気サイクルでは0.087まで急上昇しました。より保守的な0.048という比率を25万ドルのビットコイン価格に適用すると、2万2000ドルのイーサリアム目標価格が算出されます。リー氏はさらに、比率が0.25に達した場合は6万2000ドル、イーサリアムが世界を支配する決済レイヤーになった場合は最大25万ドルに達するという、より確信度の高いシナリオも概説しました。
この仮説は、ステーキング契約やDeFiプロトコルにより多くのトークンがロックされることで、取引所で利用可能なETHの供給量が減少し、数年ぶりの低水準を記録していることによって裏付けられています。現在の市場構造では2400ドル付近に抵抗が見られます。リー氏によれば、ビットコイン価格が9万ドルを超えて維持されれば、暗号資産の強気サイクルが本格化したことが確認され、イーサリアム高騰の重要なトリガーになるとのことです。
トークン化とAIが長期的なケースを牽引
長期的な予測は、トークン化と人工知能という2つの主要なナラティブにかかっています。リー氏は、オンチェーン上のトークン化された米国債がすでに80億ドルを超えた一方で、ステーブルコインの取引量がVisaを上回ったことを挙げ、金融インフラとしてのブロックチェーンの節目であると強調しました。
同氏は、トークン化された現実資産（RWA）の獲得可能な最大市場規模（TAM）が数百兆ドルに達する可能性があるという業界の予測を引用しました。また、決済や検証のためにイーサリアムのようなパブリック・ブロックチェーンを必要とするAIエージェントの台頭も指摘し、同ネットワークの決済能力に対する需要をさらに押し上げるとの見解を示しました。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
