天斉リチウムの第1四半期利益が1,699%急増、リチウム価格の反発が寄与

指標	2026年第1四半期	前年同期比
営業収益	51.3億人民元	+98.4%
純利益	18.8億人民元	+1,699%
営業キャッシュフロー	2.59億人民元	-72.8%

中国のリチウム生産大手、天斉リチウム（Tianqi Lithium Corp.、HKG: 9696）は、車載電池向け金属価格の急激な反発が、世界の次世代エネルギー材料セクターの増収と利益率向上を後押ししたことで、第1四半期の純利益が1,699%急増したと発表しました。

中国の会計基準に基づいて発表された同社の決算は、長期にわたる価格低迷を経て、生産者にとって劇的な転換点となったことを示唆しています。同社は発表文の中で、「今回の増益は主に主要なリチウム製品の平均販売価格が大幅に上昇したことによるもので、それが売上高と売上総利益の実質的な成長を牽引した」と述べています。

同四半期の営業収益は51億3000万人民元（約7億1000万ドル）に達し、前年同期比で98.4%増加。株主に帰属する純利益は18億8000万人民元（約2億6000万ドル）に達しました。しかし、営業活動によるキャッシュフローは72.8%減の2億5900万人民元となり、収益性が回復した一方で、現金創出力には潜在的な圧力がかかっていることを示しています。

これらの結果は、リチウム市場における極めて重要な瞬間を浮き彫りにしています。2022年のピークから80%以上暴落した後、価格は2026年初頭に回復に転じています。これは低迷期を乗り切った既存の生産者に報いる一方で、依然として開発段階にある企業にとっては厳しい環境を突きつけています。

市場の反発が利益爆発を牽引

天斉リチウムの驚異的な利益成長は、2025年後半から始まったリチウム価格の広範な回復を反映しています。これまでの市場は、供給過剰の予測と、中国国外でのEV普及が期待を下回ったことにより、価格が暴落し、混乱に陥っていました。これにより、オーストラリアのマイナーや中国のCATL（寧徳時代）を含む主要な生産者は、プロジェクトの中断や生産削減を余儀なくされていました。

こうした投資不足が現在、供給を逼迫させています。カナコード（Canaccord）の最近のレポートでは、世界のリチウム市場は早ければ今年中にも不足に陥る可能性があり、その不足状態は2035年まで続く可能性があると警告しています。天斉リチウムが多額の利益を上げる能力は、需要が停滞していた供給を上回り始める中、稼働中の生産者が持つ価格決定力を強調しています。

二つのマイナーの物語

天斉リチウムの成功は、米国に拠点を置くリチウム・アメリカズ（Lithium Americas、NYSE: LAC）のような新興マイナーの状況とは対照的です。リチウム・アメリカズは、世界最大級の埋蔵量を誇るネバダ州のタッカー・パス（Thacker Pass）プロジェクトに対して23億ドルの政府投資を確保したものの、その株価は合意発表以来19%近く下落しています。

リチウム・アメリカズはまだ収益を生んでおらず、生産スケジュールの遅延と資本コストの上昇という二重の逆風に直面しています。この乖離は市場の主要なテーマを浮き彫りにしています。つまり、国内リチウムの長期的な戦略的価値は高いものの、投資家は現在、期間の長い開発プロジェクトよりも、収益性が高くキャッシュを生み出す生産者を好んでいるということです。

供給への懸念は根強い

天斉リチウムの決算はセクターにとって強気のシグナルとなりますが、供給側の課題は依然として広範囲に及んでいます。業界は、最近の価格暴落を受けて新規設備への投資に慎重になっています。2025年のジンバブエによるリチウム原鉱の輸出禁止といった混乱も、世界のサプライチェーンをさらに複雑にしています。

天斉リチウムの大幅な増益は、投資家の信頼を回復させ、新規プロジェクトへの資金調達を加速させる可能性があります。しかし、新規鉱山の開発には長いリードタイムがかかるため、市場は引き続き逼迫し、価格が下支えされ、当面の間は低コスト生産者が恩恵を受けることが予想されます。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。