主なポイント:
- テンセント・ミュージックの第1四半期の1株当たり利益は1.34人民元で、アナリスト予想を6.3%下回りましたが、売上高は79億人民元で予想通りでした。
- ライブコンサートの3桁成長に牽引され、非サブスクリプション収入が28%急増したことに投資家が注目し、株価は7%近く上昇しました。
- 同社はAIによる音楽海賊行為の増加に対抗しつつ、プレミアム会員層の拡大やAIを活用したコンテンツ制作の強化を進めています。
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テンセント・ミュージック、第1四半期決算は予想下回るも株価は7%上昇
テンセント・ミュージック・エンターテインメント・グループ（NYSE: TME）が発表した第1四半期決算は、利益がアナリスト予想を下回りましたが、コンサートと広告収入の力強い成長が戦略的転換の成功を示唆し、株価は約7%上昇しました。
「音楽ストリーミング業界の競争がますます激化する中、今四半期は全体として安定した業績を達成しました」と、テンセント・ミュージックの執行会長である彭迦信（Kashang Pang）氏は決算説明会で述べました。「当社の成長は、音楽バリューチェーン全体にわたる多角的な収益化によってますます促進されています」
中国を拠点とするこの音楽ストリーミング大手は、3月31日に終了した四半期の売上高が79億人民元、1株当たり利益（EPS）が1.34人民元であったと発表しました。売上高はコンセンサス予想通りでしたが、EPSは予想の1.43人民元を6.3%下回りました。発表を受けて、同社の米国上場株は時間外取引で6.64%上昇し、9.80ドルとなりました。
投資家は利益の未達を重視せず、収益構成の変化に注目しました。メンバーシップ・サービスは6.6%の緩やかな成長にとどまった一方、ライブコンサート、グッズ販売、広告を含む非サブスクリプション音楽サービス部門の売上高は前年同期比28%増の19.4億人民元に急増しました。同社はオフラインコンサートについて「前年同期比で3桁の成長」を記録したと報告しています。
プレミアム会員とライブイベントへのシフト
テンセント・ミュージックは、より価値の高いサービスとオフライン体験へとピボットすることで、激しい市場競争を乗り切ろうとしています。同社はSVIP（スーパーVIP）ティアを拡大し、Silence Wang（汪蘇瀧）などのアーティスト向けに限定ファンクラブを立ち上げ、デジタルコンテンツに物理的なグッズやチケットの優先アクセス権をセットにして販売しています。この戦略は、基本的なサブスクリプションの成長鈍化を補うため、熱心なファンからの支出を増やすことを目的としています。
また、同社は人工知能による新たな課題の中で、著作権保護への注力を改めて強調しました。彭氏は、TMEが制作効率向上のためにAIを活用している一方で、「無許可のAI生成コンテンツの拡散」がサブスクリプションの成長にとって逆風となっており、「クリエイターの権利を損なっている」と指摘しました。TMEは、AIによる海賊行為に対抗するため「専用の権利保護メカニズム」を確立しました。
今回の決算は、高品質なIP主導の成長に焦点を当てるという決定に従い、TMEが月間アクティブユーザー数や有料ユーザー1人当たりの平均売上（ARPPU）などの主要指標を開示しなかった最初の四半期となりました。
非サブスクリプションサービスの好調な業績は、より包括的な音楽エコシステムを構築するという同社の戦略が投資家に浸透していることを示唆しています。次の材料は第2四半期決算となり、ライブイベントによる高利益率の成長が持続可能かどうかが試されることになります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図したものではありません。
