主なポイント
- 天風証券は、第1四半期の調整後純利益が前年同期比140%急増したことを受け、TCL電子（01070.HK）の「買い」レーティングを維持しました。
- 成長の原動力は、北米での売上高32.2%増と、より高利益率なMini LEDおよび大画面ディスプレイへのシフトでした。
- 同証券は、製品構成の高度化とテレビメーカーとしての強力な海外実績を理由に、2026〜2028年の純利益予想を引き上げました。
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TCL電子、利益140%増で「買い」レーティングを継続
テレビメーカーのTCL電子が発表した第1四半期の調整後純利益が前年同期比で140%増加したことを受け、天風証券は「買い」レーティングを維持しました。
5月20日付のレポートによると、同証券はTCLの2026〜2028年の純利益予想を、それぞれ322億香港ドル、376億香港ドル、443億香港ドルへと引き上げました。
この強気な見通しは、北米での売上高が32.2%急増したことで、第1四半期の売上高が前年同期比15.3%増加し、売上高総利益率が16.1%に拡大したことを受けたものです。
更新された利益目標は、予想PER（株価収益率）が2026年で12.2倍、2028年で8.9倍であることを意味しており、同社が高利益率の成長軌道を維持できれば、割安なバリュエーションであることを示唆しています。
同社の収益性向上は、より大型で高度なスクリーン、特にMini LED技術を採用した製品への戦略的注力によるものです。この製品構成の高度化と海外市場での旺盛な需要が相まって、TCLは競争の激しい市場環境下でも価格設定を最適化し、マージンを拡大することができました。
中核となるテレビ事業以外でも、TCLは次世代ディスプレイ技術への戦略的投資を行っています。米国のスマートグラス・拡張現実（AR）企業であるVuzixの最近の決算説明会によると、TCLはカスタム導波路開発における主要パートナーです。この提携により、TCLは、将来のARおよびAI対応スマートグラスのコンポーネントを開発しているクアンタ・コンピュータやコリンズ・エアロスペースといったテクノロジー企業の広範なエコシステムの一翼を担うことになります。
主力であるテレビ部門の好調な業績は、TCLにこれらの長期的なテクノロジー事業を推進するための財務的な柔軟性をもたらしています。世界のテレビ市場でリーダー的地位を維持しながら、ARなどの高成長分野への拡大に資金を投じる同社の能力は、投資家にとって注視すべき重要な要素となるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
