スーパー・マイクロ、決算発表を控え法的懸念が強まり11%急落

スーパー・マイクロ・コンピューター（SMCI）の株価は水曜日の時間外取引で11%急落し、前営業日の上げ幅を消し去った。投資家は、四半期決算を前に増大する法的圧力と収益性への懸念という複合的な課題に直面している。この株価の急落は、AIサーバーメーカーである同社が重大な逆風を乗り切れるかどうかに市場の関心が決定的に移ったことを示唆している。

ウォール街の警戒感は強まっており、JPモルガンは最近、同社の投資判断を「ニュートラル」に据え置く一方で、目標株価を40ドルから28ドルに引き下げた。アナリストはサーバー供給業者に恩恵をもたらすAIインフラ支出の力強い追い風を認めているものの、市場には不透明感が漂っている。MarketBeatのデータによると、同銘柄のコンセンサス評価は依然として「ホールド」のままである。

時間外取引での下落は、株価が2.64%上昇して29.18ドルで引け、HPやインテルといった競合他社を上回った火曜日の動きとは対照的な急反転となった。今回の売り込みにより、株価は昨年7月に記録した52週高値の62.36ドルからさらに遠ざかり、最近の調整の大きさが浮き彫りになった。ナスダック100指数は時間外で小幅な動きにとどまり、10年債利回りも安定していたことから、今回の圧力はスーパー・マイクロ固有のものであることがわかる。

焦点は、AIおよびデータセンター用ハードウェアの需要に支えられたスーパー・マイクロの爆発的な収益成長が、根本的な課題を凌駕し続けられるかどうかにある。5月5日に予定されている第3四半期決算報告は、3月に法的課題が激化して以来、財務状況と見通しに関する最初の公式な更新となり、投資家の信頼を測る重要な試金石となるだろう。

法的逆風の強まり

同社にとって大きな重石となっているのは、投資家に代わって提訴された一連の集団訴訟である。複数の法律事務所が、5月下旬の主導的原告への届出期限を通知している。訴訟では、スーパー・マイクロとその幹部2名が、米国の輸出規制に違反して中国に流用されたとされるサーバー販売に関連するリスクを開示しなかったと主張されている。

この訴訟は、3月19日の司法省による発表を受けたものである。同省は、米国で組み立てられたAIサーバーを制裁対象の中国企業に不法に輸出した共謀の疑いで3名を起訴した。スーパー・マイクロはこの事件の被告として指名されていないが、同社は従業員2名を休職処分とし、関与した請負業者との関係を終了させることで対応した。

収益性に注目

次回の決算報告では、投資家は同社の利益率プロファイルにも向き合うことになる。第2四半期において、スーパー・マイクロはAIデータセンター建設による膨大な需要を反映し、売上高が前年同期比123.4%増の127億ドルに達したと発表した。

しかし、その成長には代償が伴った。同四半期の売上高総利益率は6.3%に低下し、前年同期の11.8%から急落した。5月5日の決算説明会で投資家やアナリストは、成長の軌跡が持続可能かどうかを判断するために、利益率の安定化や改善の兆し、そして再び力強い収益見通しが示されるかどうかに注目するだろう。TheFlyのデータによると、オプション市場では決算後に10%を超える株価変動が織り込まれている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。