スーパーマイクロ・コンピュータ、新規買い推奨で10%の上昇余地

24/7 Wall St.はスーパーマイクロ・コンピュータInc.（Super Micro Computer Inc.）のカバレッジを開始し、買い推奨と目標株価34.92ドルを設定した。これは同社株の終値31.68ドルから10.2%の上昇を示唆する。

「スーパーマイクロの総合データセンターインフラプロバイダーへの変革は加速している」とチャールズ・リャン最高経営責任者（CEO）は述べた。同社は130億ドル超のBlackwell Ultra受注を抱え、シリコンバレーでの製造能力を拡大中である。

スーパーマイクロの株価は予想利益の約10倍で取引されており、5年の中央値である株価収益率（PER）19.3倍を下回る。株価は過去12カ月で32%下落し、52週高値の62.36ドルから40%低い水準にある。売上高は2倍以上に増加しており、2026年度第3四半期の売上高は102.4億ドルで前年同期比123%増、非GAAPベースの1株当たり利益0.84ドルは市場予想を35%上回った。粗利益率は前期の6.3%から9.9%に回復した。

今回の評価は、スーパーマイクロが資金調達とバランスシートに関連した急激な価格修正に直面する中で発表された。同社は6月10日、株式及び株式連動型の募集で70億ドルを発表した。これは時価総額の約3分の1に相当する。同社は88億ドルの負債及び転換社債を抱え、3月四半期末時点の現金は12.9億ドルで、66億ドルの営業キャッシュを消費した。業績は暫定的かつ未監査であり、輸出管理問題に関する独立した取締役会の審査を待っている。

強気の根拠は受注の勢いにある。 リャンCEOは2026年度通期の売上高を389億ドルから404億ドルと見込んでいる。24/7 Wall St.のシナリオ分析によると、粗利益率が10%超で安定し、同社がBlackwell Ultraパイプラインを実行に移せば、株価は12カ月以内に45.02ドルに達し、42%のリターンが見込まれるという。

弱気の根拠はレバレッジと不透明感にある。 輸出管理審査が拡大するか、ガイダンスが下方修正された場合、株価は28.54ドルまで下落し、10%の値下がりとなる可能性がある。3人のアナリストが売り推奨、5人が買い推奨で、コンセンサス目標株価は37.25ドルとなっている。

GF証券（GF Securities）は6月22日、スーパーマイクロを買い推奨に引き上げ、目標株価を48ドルに設定した。これは現在の株価を約50%上回る水準だ。アナリストのエバン・リー氏が指摘した。株価は6月26日に3.3%下落して30.63ドルとなり、月間下落率は15%に拡大した。

今回の買い推奨は、受注が加速する一方で、株価が1年間にわたるネガティブな材料を吸収したことを示している。投資家は、8月に予定されている2026年度第4四半期の決算発表で、粗利益率が10%超で安定し、キャッシュフローがプラスに転じているかどうかを注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。