サンシャイン・シルバー、2.7億ドルのIPOを1株13.50ドルで価格設定

サンシャイン・シルバー・マイニング＆リファイニングは水曜日、20百万株を1株13.50ドルで価格設定し、新規公開株（IPO）で2.7億ドルを調達した。貴金属生産企業に対する投資家の需要は引き続き強い。

「当社は新規公開株の価格設定を発表できたことを嬉しく思う」と、アイダホ州ケロッグに本社を置く同社は声明で述べた。引受会社には30日間のオプションとして、同一価格でさらに3百万株を購入する権利が付与されている（引受割引及び手数料控除前）。

基本となる20百万株の募集は2.7億ドルの案件となり、グリーンシューが全額行使された場合、総調達額は3.105億ドルに拡大する可能性がある。同社は株式が上場する取引所、ティッカーシンボル、調達資金の具体的な使途を開示していない。主幹事証券会社や競合他社とのバリュエーション倍率についても明らかにされていない。

今回の価格設定の成功は、銀が価値保存手段としての金融需要と、太陽光発電や電子機器製造による産業消費という二重の追い風を受ける中、銀鉱山への投資需要が持続していることを示している。銀価格は過去1年間で上昇しており、複数の主要鉱山における供給制約と、年間銀生産量の約20%を消費する太陽光パネル生産の拡大がこれを支えている。

今回のIPOは、資源企業向けの株式資本市場が長期にわたって停滞していた後、鉱業セクターでIPO活動が再び活発化する中で実施された。サンシャイン・シルバーは米国で最も高品位な銀鉱山の一つ、アイダホ州シルバーバレーにあるサンシャイン鉱山を操業している。同鉱山は19世紀後半の操業開始以来、2億オンス以上の銀を生産してきた。今回の上場決定は、銀価格の見通しに対する経営陣の自信と、事業拡大および追加埋蔵量開発のための資金需要を反映している。

銀は過去12ヶ月間で金をアウトパフォームしており、金と銀の価格比率は産業需要の加速に伴って縮小している。金融資産としての機能と産業投入財としての機能を併せ持つ銀は、太陽電池における必須用途から、エネルギー転換へのエクスポージャーを求める投資家を惹きつけている。ブルームバーグNEFによると、今年の世界の太陽光発電設備導入量は500ギガワットを超える見込みであり、これにより太陽光発電部門からの銀需要は過去最高に達する。

貴金属生産企業を対象とした鉱山IPO市場は近年ほとんど活動がなく、ほとんどの企業は株式資本市場ではなく、ストリーミング契約やプロジェクトファイナンスに依存していた。サンシャインの価格設定成功は、他の開発企業、特に鉱業に友好的な法域に高品位鉱床を持つ企業にとっても、IPOへの道を開く可能性がある。同社のアイダホ州での事業は、米国の規制安定性と既存のインフラ（系統電力や交通ネットワークへのアクセスを含む）の恩恵を受けている。

投資家にとっての重要な問いは、銀が1オンス30ドル以上の水準での上昇を維持できるかどうかである。この価格帯であれば、サンシャインの高品位鉱体は極めて収益性が高くなる。同社のコストポジションが、ヘクラ・マイニングやパン・アメリカン・シルバーなどの大手生産企業と比較してどのような位置にあるかが、フリーキャッシュフロー創出と探鉱資金調達の能力を左右する。IPOの価格設定が完了した今、注目は上場企業としての最初の決算発表と、生産成長目標の達成能力に移る。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。