Key Takeaways:
- Strategy の法人ビットコイン財務資産は、平均取得単価が現時点の市場価格を下回っており、約 19.4 億ドルの含み益を抱えています。
- BitMine Immersion Technologies による強気なイーサリアム買い増しは、トークンあたり平均 3,570 ドルの取得単価に基づき、61 億ドルの含み損を招いています。
- 法人財務状況スナップショット
戻る
戻る
Strategy のビットコイン含み益が 19 億ドルに達する一方、BitMine のイーサリアム投資は 61 億ドルの赤字に
市場における 2 つの最大手法人暗号資産保有者のパフォーマンスは、極めて対照的な様相を呈しています。Strategy のビットコイン (BTC) ポジションは 19.4 億ドルの含み益を示しているのに対し、BitMine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) のイーサリアム (ETH) 財務資産は 61 億ドルの含み損を抱えています。この乖離は、ボラティリティの激しいデジタル資産市場において、強気で信念に基づいた 2 つの企業財務戦略がもたらした相反する結果を浮き彫りにしています。
「Bitmine の ETH 保有量は先週 500 万枚を超えました」と、Bitmine の会長であるトーマス・“トム”・リー氏は最近の声明で述べました。「これは、ETH 供給量の 5% 獲得を目指す当社にとって大きな節目です。わずか 10 カ月で 500 万枚に達したこの蓄積ペースは驚異的です。」
パフォーマンスの差は、取得のタイミングとコストによって生じています。企業開示資料によると、Strategy は 818,334 BTC を保有しており、1 コインあたりの平均取得単価は 75,537 ドルです。ビットコインが 77,900 ドル近辺で取引されているため、そのポジションは 3.1% の含み益となっています。対照的に、BitMine は 5,078,386 ETH を保有しており、推定平均取得単価は 3,570 ドルです。4 月下旬のイーサリアム価格が 2,369 ドルであったことから、このポジションは 35% という巨額の含み損を抱えています。
この 2 つの財務状況は、企業の準備資産を単一のデジタル資産に集中させることのハイリスクな性質を浮き彫りにしています。Strategy の数年にわたる計画的な蓄積により、同社は総供給量の 4% 近くを支配する最大の法人ビットコイン保有者となりました。一方、イーサリアムの「5% の錬金術」という目標に向けた BitMine の急速かつ高コストな蓄積は、現在、大幅な相場下落の圧力にさらされており、ETH 価格がさらに下落した場合には潜在的な清算リスクが生じます。
Strategy のビットコイン支配
ビジネス・インテリジェンス企業である Strategy は、ビットコイン取得の資金を調達するために、市中増資 (ATM) プログラムを計画的に活用してきました。同社は最近、2.55 億ドルで 3,273 BTC を追加購入し、総保有量はブラックロックの iShares Bitcoin Trust (IBIT) を上回りました。マイケル・セイラー会長が主導する同社の戦略は、自社株をレバレッジとして BTC を取得することであり、実質的に MSTR 株をビットコイン価格に対するレバレッジ投資手段としています。この手法は市場から評価されており、市場の下落局面であっても同社は買い増しを続けるための資金調達に成功しています。
BitMine の高リスクなイーサリアム戦略
BitMine Immersion Technologies は、1 年足らずで ETH 総供給量の 5% を取得することを目指し、さらに強気なスケジュールを追求してきました。最近 NYSE に上場した同社は、イーサリアム財団との直接的な相対（OTC）取引などを含め、主要な買い手となってきました。会長は蓄積ペースを自画自賛していますが、3,570 ドルという高い平均取得単価は、同社が最近の下落が始まる前の市場のピークまたはその付近で大量に購入したことを示唆しています。収益を生み出すために、BitMine は保有資産の 70% 以上（約 88 億ドル相当）を独自の MAVAN (Made in American VAlidator Network) プラットフォームを通じてステーキングしており、年間のステーキング収益は推定 2.64 億ドルに達します。この利回りは一定のキャッシュフローを提供しますが、コアポジションにおける深刻な未実現資本損失を相殺するには至っていません。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。