MicroStrategy (MSTR) は、永久劣後優先株式を8.36億ドルに増やすことで財務構造を強化しました。この金額は、同社の転換社債82億ドルを上回っています。この戦略的転換により、同社の満期を迎える債務への依存度が低下し、貸借対照表が強化され、長期的なビットコイン蓄積戦略が下支えされます。
MicroStrategy (MSTR) の信用リスクプロファイルは、その資本構造における重要な変更後、著しく改善されました。同社の1月22日のダッシュボードによると、永久劣後優先株式の名目価値は8.36億ドルに上昇し、82億ドルの未償還転換社債を上回りました。この転換は、固定満期日のある金融商品よりも恒久資本を優先することで、より安定した貸借対照表を目指す意図的な動きを示しています。
年間合計8.76億ドルの配当を支払う優先株式の積み重ねは、STRD（14億ドル）、Strike (STRK)（14億ドル）、Stretch (STRC)（34億ドル）、Strife (STRF)（13億ドル）の4つの金融商品で構成されています。この構造は、22.5億ドルの大規模な現金準備金によって裏打ちされており、配当支払いと短期的な資金調達ニーズを管理する能力をさらに強化しています。
転換社債からの脱却は、長期的な借り換え圧力を大幅に軽減します。転換社債は柔軟性がある一方で、特定の期日に返済または転換されなければならないため、リスクを伴います。MicroStrategyの転換社債の最も早い満期は2027年後半で、約12億ドルの債務をカバーしています。対照的に、永久劣後優先株式は満期日がなく、元本を返済する義務もないため、より株式に近い機能を持っています。
この構造的改善により、同社の借入コストが削減され、信用プロファイルが安定すると予想されます。この変更により、同社の大規模なビットコイン保有が、差し迫った債務期限による強制清算のリスクにさらされることが少なくなります。
優先株式よりも上位の転換社債がないため、絶対的な信用スプレッドが改善されるだけでなく、信用スプレッドの変動も減少するはずです。
— Metaplanetのビットコイン戦略責任者、ディラン・レクレア。
MicroStrategyは、積極的なビットコイン取得戦略に資金を供給するため、市場での公募を通じて普通株式数を大幅に増加させました。発行済みA種株式数は、2020年の7600万株から現在では3億1000万株以上に増加しています。このより大きな発行済み株式基盤は、残りの転換社債が最終的に株式に転換された場合に発生する可能性のある希薄化の影響を軽減するのに役立ちます。潜在的な新株をはるかに大きな既存の浮動株に分散させることで、各個別株式の価値への影響が減少し、普通株主に追加の安定性を提供します。
