Strategy、20億ドルの自社株買いと売却権限でビットコイン戦略を転換

Strategyの新資本フレームワークはビットコイン売却による自社株買いを認め、厳格な買い保有戦略に終止符を打つ。

Strategy Inc.は20億ドルの自社株買いプログラムとビットコイン換金計画を承認し、これは同社の買い・保有の財務戦略からの根本的な転換を示す。

「Strategyは一方通行の資本発行から、積極的な資本管理へと進化している」とPhong Le CEOは述べた。

取締役会はクラスA普通株式の10億ドル分の自社株買いと、デジタルクレジット証券の10億ドル分の自社株買いを承認した。同社の新たなデジタルクレジット資本フレームワークは、これらの自社株買いの資金調達、優先株配当の支払い、ならびに米ドル準備金の維持のためにビットコインを売却することを認めている。現在、準備金は25.5億ドルで、年間コスト17.6億ドルに対して、優先株配当および利払い義務の17.4カ月分をカバーしている。

この方針転換は、Strategyが大規模なBTC売却を実行した場合、ビットコインに売り圧力が生じる可能性をもたらす。同社は総取得価格641億ドル（1コインあたり平均7万5651ドル）で取得した84万7363ビットコインを保有しており、これは世界最大級の企業暗号資産財務省の一つである。

新たな資本戦略

StrategyはA系列永久ストレッチ優先株式（NASDAQ: STRC）の配当を年率12％に引き上げ、この利率は今後、市場利回り、クレジットスプレッド、ビットコインのボラティリティに基づき毎月再評価されることとなる。同優先株はここ数週間で急落していた。MSTR株の年初来50％の下落を受け、投資家らが配当支払いの持続可能性に疑問を呈したためである。

同社のビットコイン換金プログラムは、経営陣が有利と判断した場合にBTCを売却することを認めており、その収益は3つの用途に限定される。すなわち、証券の自社株買いの資金調達、優先株配当および利息の支払い、そして米ドル準備金への組み入れである。取締役会は、準備金が常に少なくとも12カ月分の予想優先株配当および利息費用を保有するよう義務付けた。

市場の反応と影響

MSTR株は6月29日の時間外取引で7％上昇し、STRCも10％上昇した。投資家らは株価下落局面での防衛手段としての柔軟性が加わったことを歓迎した。ビットコインは5万9850ドルで取引され、6万ドルのサポートラインを下回り、2年近くの安値圏に位置している。

この構造変化は、純粋なビットコイン・プロキシとしてのStrategyのアイデンティティを変更するものである。この地位はこれまで、純資産価値に対するプレミアム評価を支えてきた。競合他社や他の法人BTC保有者は自社の財務戦略を再評価する可能性があり、暗号資産市場に幅広い不透明感をもたらす。CoinDeskのデータによると、ビットコインの次の重要水準は5万5000ドルのサポートラインであり、レジスタンスは6万5000ドルとなっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。