ホルムズ海峡の原油輸送、正常化は2026年末までずれ込む可能性

ホルムズ海峡を通過する石油輸送は、停戦合意が成立しても、機雷除去、船舶物流、生産再開に数カ月の遅延が見込まれるため、戦前の水準に戻るのは2026年末までずれ込む可能性がある。

米国とイランの間でホルムズ海峡再開に向けた暫定合意が成立したことを受け、月曜日の原油価格は下落した。しかし、戦前に世界の石油の5分の1を輸送していた同海峡の機能回復には、2026年末までかかる可能性があると、アバックス・マーケッツのジェフ・カリー氏は指摘する。

「停戦を維持する不確実性は依然として非常に高い」上、湾岸諸国の生産再開には課題が山積しており、輸送の正常化は2026年後半までずれ込む可能性があると、カリー氏（アバックス・マーケッツ共同会長）はインタビューで述べた。

海事情報会社クプラーによると、約500隻の商船がペルシャ湾に滞留しており、それらすべてが一度に狭い海峡を通過することはできない。機雷除去だけで6カ月、船舶の航行・積み戻しに2〜3カ月、一部の国での生産再開にさらに3カ月を要すると、クプラーの中東エネルギー調査責任者アメナ・バクル氏は述べた。最も大規模な生産停止に陥ったイラクでは、生産を完全に回復するまでに約1年かかる可能性があると、ウッドマッケンジーの上級副社長アラン・ゲルダー氏は指摘する。

長期にわたる混乱は、原油供給の逼迫が数カ月続くことを意味し、石油価格とインフレに上昇圧力がかかり続けるだろう。キャピタル・エコノミクスは、9月時点のエネルギー輸送量は戦前レベルの80%にとどまると試算。同社のグループ最高エコノミスト、ニール・シアリング氏は、インフレは「ほとんどの主要経済国で今年中および来年前半にかけて目標を上回って推移する」と述べた。

物流と保険のハードル

たとえ合意が署名されても、船長、保険会社、船主が海峡の安全な航行を確信するには時間がかかる。多くの関係者は、機雷除去と国際的に承認された航路への復帰が「安全な航行の前提条件」だと警告していると、海事データ会社ロイズ・リストの編集長リチャード・ミード氏は記した。イランは確立された海峡中央の航路を利用する船舶への攻撃を脅かしており、一部の船舶はオマーン沿岸に沿った南部航路を米国の誘導のもとで脱出している。

合意発表から金曜日の調印までの期間は「双方に矛盾する声明を発表する余地を与える」と、ベリスク・メープルクロフトの中東担当主任アナリスト、トールビョルン・ソルトベット氏は述べた。イランは海峡を通過する船舶からの使用料徴収権を要求している。この要求は、船舶運航会社や銀行を、米国とEUがテロ組織に指定しているイスラム革命防衛隊に対する米国の制裁にさらすことになる。

国によって異なる生産再開のスピード

サウジアラビアとアラブ首長国連邦は、海峡を迂回する代替パイプラインを通じていくつかの輸出を維持しており、生産再開が最も早い可能性があるとゲルダー氏は述べた。イラクはより長い道のりを強いられる。同国の油田はより大規模な生産停止を経験し、再開には技術的により困難な課題があるためだ。

各国は、海峡の恒久的な開放と30〜60日以上続く停戦を確認するまで生産を再開しないだろうと、コロンビア大学エネルギー政策センターの上級研究員ダニエル・スターノフ氏は述べた。リスタッド・エナジーのチーフエコノミスト、クラウディオ・ガリンベルティ氏は「センチメントは明らかに改善した。しかし、センチメントは供給と同じではない」と指摘した。

輸送回復の遅れは石油市場にとどまらず影響を及ぼす。ドイツの1リットルあたり17ユーロセントの一時的な燃料税減税は6月30日に期限切れとなる。これにより、供給が引き続き制約される中でもインフレが上昇する可能性があると、ドイツ連邦銀行のヨアヒム・ナーゲル総裁は月曜日に述べた。ナーゲル総裁は、エネルギーショック緩和を目的とした政府措置が期限切れとなることでインフレが上昇する可能性があると講演で述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。