Starz、2026年第1四半期は7%減収、赤字幅が拡大

Starz Entertainment（STRZ）は、コンテンツ戦略の転換に伴い、2026年第1四半期の売上高が前年同期比7.2%減の3億700万ドルとなり、予想を上回る赤字を計上したと発表しました。

ジェフリー・ヒルシュ会長兼CEOは、ユニバーサルとの映画供給契約の終了を強調し、「過去12か月間で、長期的な価値創造に向けたビジネスの構築において大きな進歩を遂げた」と述べました。

同社の調整後OIBDAは5,800万ドルで、8,100万ドルのアンレバード・フリーキャッシュフローを創出しました。大きな戦略的転換は、ユニバーサルとのPay-Two契約の終了によるもので、経営陣は、映画が「Starzに来る前にAmazon Primeで大量に視聴されており」、加入者の重複が多いためにパフォーマンスが低迷していたと説明しました。

この動きにより、Starzが調整後OIBDA利益率20%を達成するスケジュールは丸1年早まり、2027年後半に設定されました。同社は今四半期に、主にコンテンツの減損として1億3,900万ドルの事業構造調整費用を計上しており、第2四半期にもユニバーサル契約に関連する別の費用が発生する見込みです。

財務と戦略の転換

当四半期のStarzのOTT売上高は2億1,100万ドルで、総売上高3億700万ドルの大部分を占めました。同社は主要な指標としての加入者数を重視しない方針に転換しており、経営陣はこの決定が内部データによって「検証」されていると述べています。国内ネットワーク担当社長のアリソン・ホフマン氏は、当四半期のチャーン（解約率）が「過去最低」を記録した一方で、ユーザーエンゲージメントは前年同期比で約8%向上したと指摘しました。

ユニバーサル契約の下で「ライブラリ作品のパフォーマンスに対してPay-Two価格」を支払う代わりに、ヒルシュ氏は、同社が今後「優れた経済性でパフォーマンスの高いタイトルに再投資して獲得する」と述べ、データ主導のアプローチを「マネーボール」に例えました。

見通しと将来の触媒

Starzは、2025年と比較して調整後OIBDAが低い1桁台の成長を達成することや、8,000万ドルから1億2,000万ドルのアンレバード・フリーキャッシュフローを含む2026年通期のガイダンスを再確認しました。経営陣はまた、年度末のレバレッジ比率を約2.7倍と予想しています。最近発表された11.99ドルへの購読料の値上げは、第2四半期から加入者ベースに反映され始める見込みです。

第1四半期の結果は、Starzが収益性へのより明確な道筋のために短期的な収益を積極的に犠牲にしていることを示しており、この動きは低コストのコンテンツを首尾よく獲得して収益化できるかどうかにかかっています。投資家は、新しい購読価格の初期の影響とユニバーサル契約終了に関連する費用の完全な会計処理を確認するために、今後の第2四半期の結果を注視することになります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。