スタンダードチャータード銀行の新しいレポートは、ステーブルコインの成長が銀行預金に直接的な脅威をもたらすと警告しています。特に、純金利マージンに大きく依存する米国の地域銀行に影響が大きいです。この分析は、ステーブルコインとトークン化された資産が拡大するにつれて、伝統的な銀行業務から相当な資本が流出すると予測しています。
スタンダードチャータード銀行が火曜日に発表したレポートは、ステーブルコインが世界の銀行預金に具体的なリスクをもたらすと警告しています。アナリストのジェフ・ケンドリックは、米国の銀行預金が、現在USDペッグトークンで3014億ドルであるステーブルコインの総時価総額の3分の1減少する可能性があると推定しています。同行は、ステーブルコイン市場が2028年末までに2兆ドルの評価額に拡大した場合、先進国市場の銀行から約5000億ドルの預金が流出する可能性があると予測しています。新興国市場の銀行からの流出はさらに深刻で、1兆ドルに達する可能性もあります。
この分析は、提案されている米国CLARITY法案が対象とする機能である、利回りを提供するデジタル通貨がもたらすシステミックリスクを強調しています。レポートは、そのような規制の遅れが、ステーブルコインが伝統的な金融機関に与える脅威を想起させると示唆しています。同行は、CLARITY法案が2026年の第1四半期末までに可決されるという見通しを維持しています。
スタンダードチャータード銀行の分析は、米国の地域銀行がステーブルコインの採用によって引き起こされる資本流出に最も脆弱であると指摘しています。主要なリスク指標は、総収益に対する純金利マージン（NIM）収入の割合です。預金はNIMの主要な推進力であるため、それらの流出は銀行の収益性に直接影響を与えます。レポートは特に、ハンティントン・バンシェアーズ、M&T銀行、トゥルーイスト・フィナンシャル、CFG銀行を最もリスクにさらされている機関として挙げています。対照的に、より多様な収益源を持つ大手多様化銀行や投資銀行は、この特定のリスクに最も晒されていないと考えられます。
預金流出の脅威は、主要なステーブルコイン発行者の準備金管理の実践によって増幅されています。レポートによると、もしステーブルコイン発行者が銀行システム内で準備金を預金として保有していた場合、総銀行預金の純減はなかったでしょう。しかし、データはそうではないことを示しています。主要なステーブルコインであるテザー（USDT）とサークル（USDC）は、それぞれの準備金のわずか0.02%と14.5%しか銀行預金として保有していません。この慣行は、銀行からステーブルコインへ流出した資本が再預金されないことを意味し、銀行システムからの純流出を生み出し、システミックリスクを高めます。