Spotify、堅調なユーザー成長予測にもかかわらず株価が9%下落

Spotify Technology SA（SPOT）の株価は、第2四半期のユーザー増加予測がアナリスト予想を上回ったにもかかわらず、時間外取引で最大9%下落しました。これは、良好な営業成績だけでは投資家の期待を十分に満たせない可能性を示唆しています。

Spotifyの共同CEOであるアレックス・ノーストロム氏は、直近の第1四半期決算発表で、「MAUは7億6,000万人を超え、目標としていたサブスクリプション会員の増加を達成しました。既存ユーザー、再活性化ユーザー、そして新規ユーザーのいずれからも健全なエンゲージメントが見られます。これらすべてが、ユーザーとサブスクリプション会員の持続的な成長、低い解約率、そして収益と利益率の継続的な進展に対する私たちの自信を裏付けています」と述べました。

音楽ストリーミング大手である同社は、第2四半期の月間アクティブユーザー数（MAU）が、アナリストの平均予想である7億7,390万人を上回る7億7,800万人に達すると予測しました。また、第2四半期の売上高を48億ユーロ、営業利益を6億3,000万ユーロとする見通しを示しました。主要なユーザー指標で予想を上回ったにもかかわらず、株価が1株あたり474ドル近辺まで下落したのは、投資家が財務見通しの他の側面に注目していることを示しています。株価は495.82ドルで引けた後、時間外取引でさらに17.82ドル下落しました。

このネガティブな反応は、Spotifyが過去2番目に高い33.0%の売上総利益率を記録し、フリーキャッシュフローが54%増の8億2,400万ユーロに達した堅調な第1四半期に続くものです。第1四半期の総売上高は、プレミアム会員セグメントの成長が牽引し、恒常通貨ベースで15%増加しました。米国やその他の主要市場で数回の値上げを実施したにもかかわらず、第1四半期に300万人のプレミアムユーザーを追加し、計2億9,300万人に達しました。

Spotifyは世界の音楽ストリーミング市場で推定32%のシェアを誇り、2位のApple Musicの2倍以上の規模で圧倒的な地位を築いていますが、株価は2025年6月の高値を約33%下回ったままです。同社は「あらゆるコストをかけた成長」から「持続的な収益性」への転換を進めており、2024年には初の通期黒字を報告し、2025年にはGAAPベースの利益を2倍以上に増やしました。

時間外取引での下落は、投資家が好調なユーザー指標と、将来の収益性や広告収入への懸念、あるいは共同創業者のダニエル・エク氏が1月にCEOを退任し会長に就任することの影響を天秤にかけていることを示唆しています。この下落により、株価は52週安値付近まで追い込まれました。投資家は今後、利益率や広告売上の詳細について、今年後半に発表される第2四半期の最終決算に注目することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。