スピリット航空が破綻：イラン戦争の燃料ショックによる初の企業犠牲者に

経営破綻した格安航空会社（LCC）のスピリット航空は、すべての運航を停止しました。ジェット燃料価格の倍増により再建計画が維持不能となり、最終的な政府救済策も失敗したため、開始から2か月が経過したイラン戦争における初の主要企業犠牲者となりました。

ウォートン・スクールの経済学者でシニア・グローバル・フェローのモハメド・エル・エリアン氏は、「戦争の波及効果が食い止められなければ、他の脆弱な企業も崖っぷちに追い込まれるリスクがある」と述べています。

今回の運航停止は、ジェット燃料コストが1ガロンあたり4.51ドルに急騰したことを受けたものです。これは、米・イスラエルによるイラン攻撃前の価格の2倍に相当します。スピリットの店頭株（FLYYQ）は金曜日に25％急落して0.27ドルとなりましたが、競合するフロンティア航空とジェットブルー航空はそれぞれ10％と4％上昇しました。

かつて米国市場の5％を占めていた航空会社の破綻は、地政学的ショックに対する低利益産業の脆弱性を浮き彫りにしています。スピリットの清算により、数千人の雇用が失われ、主要路線での運賃競争が減少することになります。米国でスピリット航空ほどの規模の航空会社が清算されるのは、ここ20年で初めてのことです。

燃料ショックがとどめを刺す

スピリットの崩壊は、イラン戦争による深刻な経済的打撃が引き金となりました。2月下旬に始まったこの紛争は、ホルムズ海峡の交通を混乱させ、エネルギー価格を急騰させました。航空会社にとって燃料は営業費用の約4分の1を占めますが、スピリットの再建計画ではジェット燃料コストを1ガロンあたり約2.24ドルと想定していました。4月末までに実際の価格は約4.51ドルまで上昇し、同社の財務予測は意味をなさなくなりました。

2年間で2度目の破産手続きに入っていた同社は、経営の立て直しを図り、夏までに連邦破産法第11条から脱却しようと試みていました。しかし、燃料コストの突然の急騰により残された流動性が消失し、破産脱却の能力が複雑化しました。同社は「秩序ある事業の段階的縮小」を発表する声明の中で、「残念ながら、当社の努力にもかかわらず、最近の原油価格の実質的な上昇と事業へのその他の圧力が、スピリットの財務見通しに大きな影響を与えました」と述べています。

すでに限界にあった航空会社

燃料ショックが直接の原因でしたが、スピリットは以前から危機的な状況にありました。同社のような超低コスト航空会社（ULCC）は、パンデミック後の乗客需要が快適性や体験重視の旅行へとシフトする中で、適応に苦戦していました。命綱となるはずだったジェットブルー航空との合併案は、バイデン政権によって独占禁止法を理由に阻止され、連邦裁判所の判事もその決定に同意しました。

選択肢が狭まる中、トランプ政権は4月下旬、スピリットの資本の90％に相当する新株予約権と引き換えに、5億ドルの土壇場の救済策を提示しました。しかし、この提案は政権内や議会の共和党員からの反対に直面しました。債権者との交渉が行き詰まった後、ホワイトハウスは提案を撤回しました。「トランプ政権はスピリットを救うために並外れた努力をしましたが、死体に命を吹き込むことはできません」と、この取引に近い債権者の一人は語りました。

数千人のスピリット航空従業員にとって、運航停止は即座の解雇を意味します。株価（ティッカーシンボル：FLYYQ）がわずか0.27ドルまで下落するのを見た株主にとっても、結果は同様に悲惨です。清算において株主は、担保付きおよび無担保の債権者の後の支払い順位の最後であり、何も受け取れない可能性が高いです。

競合他社はすでにスピリットの市場シェアを吸収する動きを見せています。ジェットブルーはスピリットの主要市場であるフォートローダーデールでのサービスを拡大すると発表し、フロンティア、サウスウェスト、ユナイテッド、アメリカンの各社は、足止めされた乗客のために救済運賃のオプションを導入しました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。