スペインの失業率が10.8%に急上昇、ユーロ圏のインフレ懸念が強まる

スペインの失業率は2026年第1四半期に再び10%を超えました。この季節的な悪化は、ユーロ圏全域でインフレ期待が懸念すべき急上昇を示しているという新たなデータと重なり、欧州中央銀行（ECB）の金融政策の先行きを複雑にしています。

欧州の研究機関のシニアエコノミストは、「スペインの労働市場に対する季節的な打撃は予想されていましたが、主要な数値はECBの成長懸念を刺激するのに十分なほど衝撃的です」と述べています。「しかし、消費者インフレ期待が急上昇しているため、銀行は価格の安定を優先せざるを得ません。木曜日の会合を前に、彼らは難しい立場に立たされています。」

同国の失業率は1月から3月にかけて10.83%に上昇しました。これは、2008年以来初めて10%を下回った2025年第4四半期の9.93%から大幅な増加となります。スペイン統計局（INE）によると、170,300人の雇用が失われ、これは2020年以来で最大の第1四半期の減少幅となりました。四半期ごとの弱さにもかかわらず、スペイン経済は過去12ヶ月間で527,600人の雇用を増やしました。明るい兆しとしては、3月の小売売上高が前年比4.1%増加したことが挙げられます。

このデータは、欧州中央銀行とイングランド銀行が木曜日に金利決定を発表する直前に出されました。ECBは金利を据え置くと広く予想されていますが、最近の調査で世帯が今後1年間のインフレ率を2月の2.5%から上昇した4%と予想していることが示され、タカ派的なシグナルを求める圧力が高まっています。市場は、ECBがこの持続的なインフレに対抗するために将来の利上げを示唆する可能性があると予想しています。

圧力を受けるECB

3月に実施された調査でECBが報告した消費者インフレ期待の急上昇は、重要な進展です。2.5%から4%への上昇は、物価上昇に対する国民の懸念の高まりを反映しており、これが賃金要求や企業の価格戦略に影響を与えれば、自己実現的な予言となる可能性があります。これによりECBは、スペインのような国々の脆弱な回復を失速させるリスクと、インフレを定着させてしまうリスクの間で、難しい判断を迫られています。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、ECBが今後数ヶ月の間に6月と9月の2回、それぞれ25ベーシスポイントの利上げを行い、預金金利を2.50%に引き上げると予測しています。イングランド銀行も、政策立案者がエネルギー危機と弱い労働市場のリスクを評価しているため、主要金利を3.75%に据え置くと予想されています。木曜日のクリスティーヌ・ラガルドECB総裁の記者会見で、将来の金利の道筋に関する手がかりが得られるかどうかに注目が集まっています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。