スペースX、リフレクションと63億ドルのコンピューティング契約を締結—ネオクラウド事業へ転換

スペースXは、自社のColossus AIデータセンターを収益源に変えるべく、オープンソースAIスタートアップのリフレクションと63億ドルのコンピューティング契約を締結した。

スペースXは、Colossusデータセンターのコンピューティング容量をリフレクションAIに最大63億ドルで販売することに合意した。これにより、イーロン・マスク氏のAIインフラ戦略投資は、ハイパースケーラーと競合するネオクラウド事業へと変貌を遂げる。

「最近の出来事は、オープンソースがAIエコシステムにとっていかに重要であるかを浮き彫りにしている。閉じたモデルにのみ依存することに伴うリスクとコストを、より多くの国や企業が認識し始めている」とリフレクションの広報担当者は述べた。

本契約に基づき、リフレクションは2026年7月1日から2029年まで、Nvidiaの最新世代AIプロセッサであるGB300チップへのアクセスに対し、月額1.5億ドルを支払う。契約から最初の3ヶ月経過後は、いずれの当事者も90日間の通知で契約を終了できる。スペースXは既にAnthropic、Google、Cursorと同様のコンピューティング契約を結んでおり、Cursorの完全買収も進めている。

この契約はスペースXにとって戦略的な転換を示すものだ。同社のAIセグメントは昨年、営業キャッシュで64億ドルの赤字を計上し、収益は32億ドルにとどまった。Colossusのキャパシティをリースすることで、同社はこうした損失を相殺すると同時に、不足するGPUキャパシティの販売を競うクラウドプロバイダーの仲間入りを果たす。スペースXの株価は売上高の約130倍で取引されており、この評価額はAI事業がやがてプレミアムを正当化するという前提に基づいている。

Colossusが収益エンジンに

スペースXはテネシー州メンフィスにColossusデータセンターを建設し、当初はマスク氏のChatGPTおよびClaudeに対抗するチャットボットGrokを動かすために使用していた。この施設は昨年だけで127億ドルの設備投資を要したが、その後は外部企業へのコンピューティング販売プラットフォームへと進化している。評価額250億ドルのリフレクションは、OpenAIの主要競合の一角であるAnthropicやGoogleと並ぶ顧客となった。

このタイミングはリフレクションにとって有利に働く。Anthropicは最近、自社のFableおよびMythosモデルへのアクセスを遮断し、企業の間で重要な業務を閉じたAIシステムに依存することへの懸念が高まっている。リフレクションは自らを米国のオープンソース代替案として位置づけ、エネルギー省のジェネシス・ミッションと協力し、国防総省の広範なAI取り組みにも参加している。このスタートアップはまだ公開のフロンティアオープンソースモデルをリリースしていないが、政府および国家安全保障関連の顧客との間で勢いを築いている。

評価額をめぐる課題

スペースXは6月12日に約2兆ドルの評価額で株式公開し、その後さらに約5000億ドルの時価総額を積み上げ、売上高の約130倍で取引されている。同社の3つのセグメント（宇宙、接続性、AI）は昨年、合計187億ドルの収益を計上し、うちStarlinkが114億ドル、打ち上げ事業が41億ドルを占めた。

しかし、AIセグメントは依然として最も弱い事業である。32億ドルの収益に対し、営業キャッシュで64億ドルの赤字を計上しており、このマイナス幅を解消するために設計されたのがコンピューティングリース戦略である。Colossusを支えるGB300チップを供給するNvidiaは、誰が最終的にインフラを掌握するかにかかわらず、キャパシティ増強の恩恵を受ける立場にある。

投資家にとっての課題は、スペースXのコンピューティング事業が2.43兆ドルの時価総額を正当化できるほど十分に成長するかどうかである。生のGPUキャパシティを販売するネオクラウドモデルは、独自AIサービスよりもマージンが低く、Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloudとの競争も激化している。スペースXの優位性は、Nvidiaの最新チップを大規模に入手できる点にあり、この希少なリソースはプレミアム価格で取引されている。Starlinkのユーザーあたりの平均収益は、2023年末の86ドルから現在は66ドルに低下しており、マスク氏の事業全体に価格圧力が広がっていることを示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。