バークレイズ試算、宇宙データセンターのコストは地上の3倍超

SpaceXの2兆ドル規模のIPOは軌道上データセンターをウォール街の話題にしたが、バークレイズはそのコストが地上施設の3倍以上かかり、少なくとも10年間は従来の事業者に脅威を与えないと試算している。

バークレイズは金曜日、宇宙データセンター構想に冷水を浴びせた。軌道上施設のコストは1メガワット当たり5000万ドルと、地上施設の1500万ドルの3倍以上であり、少なくとも10年間は従来型事業者への脅威にはならないと指摘した。

「宇宙ベースのデータセンターは、従来のデータセンター事業者にとって短期的な競争上の脅威にはならない」とバークレイズのアナリスト、ブレンダン・リンチ氏は「アッシュバーン、そしてアビリーン、その先は宇宙」と題されたリポートで述べた。「経済性がまだ成立していない」

リンチ氏の試算によると、宇宙データセンターの5年間のライフサイクルコストは1ギガワット当たり約510億ドルに上る。一方、地上では160億ドルだ。打ち上げコストが最大の障壁であり、SpaceXのファルコンヘビーは依然として1キログラム当たり約1500ドルの費用がかかる。グーグルが軌道上コンピューティングの経済的成立に必要と試算する1キログラム当たり200ドルを大きく上回っている。SpaceXの次世代ロケット「スターシップ」が本格的な商業規模に達するのは2027年または2028年以降と見込まれている。

この分析は、SpaceXがナスダックにデビューした金曜日、その評価額が2兆ドルを超え、米国第6位の企業となったことを受けて行われた。また、ハイパースケールクラウドプロバイダーは今年、データセンター容量に8000億ドルを投じる計画だ。地上側の制約（米国の計画容量16ギガワットのうち実際に建設中なのはわずか5ギガワット）が軌道代替案への関心を高めているが、リンチ氏は宇宙施設は地上インフラを補完するものであり、代替するものではないと述べた。

軌道への5つの障壁

宇宙データセンターには理論上の利点がある。地上のパネルより最大8倍効率的なほぼ継続的な太陽光発電、土地利用の承認不要、自然災害やグリッド障害からの耐性などだ。しかし、これらの利点には5つの構造的な欠点が伴うとリンチ氏は指摘する。

宇宙環境での稼働に必要な放射線耐性チップは、地上のデータセンターチップよりも性能が100倍以上劣り、コストも大幅に高い。エヌビディアなどの半導体企業は専用の宇宙向けコンピューティングハードウェアを模索しているが、大規模な商業利用が可能になるのはまだ先のことだ。

熱管理ももう一つの障害だ。宇宙には空気がないため、従来のファン式冷却は不可能であり、衛星は液体冷却を使用してチップから熱を奪い、深宇宙に放熱しなければならない。このプロセスは効率がはるかに悪く、1基の衛星あたりの計算密度を制限する。

軌道上のデータセンターの予想寿命は約5年で、軌道上の機器は修理やアップグレードができない。一方、地上施設は継続的なメンテナンスにより数十年にわたって運用が可能だ。

帯域幅の制約と規制上のハードルが問題をさらに複雑にしている。衛星間の光レーザーリンクは精密な位置合わせが必要であり、地上との無線通信は国際電気通信連合による厳格な周波数規制の対象となる。事業者は信号が受信されるすべての管轄区域で許可を取得する必要がある。

宇宙で建設を進める企業群

コスト格差にもかかわらず、開発競争は始まっている。SpaceXは連邦通信委員会（FCC）に対し、約100ギガワットのコンピューティング能力を目標とする最大100万基のデータセンター衛星の計画を申請している。同社は現在約1万基のスターリンク衛星を運用しており、軌道上のアクティブ衛星の約65%を制御している。

ジェフ・ベゾス氏のブルーオリジンは、AIワークロード向けに最大5万1600基の衛星からなるコンステレーション「プロジェクト・サンライズ」を提案しているが、有人ミッションとの軌道経路の競合を理由にNASAが異議を唱えている。新興企業のスタークラウドは2025年11月にシングルGPUの実証衛星を展開し、2027年には10キロワットの衛星を計画、2035年までに8万8000基の衛星を目標としている。

上場企業である地球画像企業プラネット・ラボはグーグルと協力し、「プロジェクト・サンキャッチャー」として2027年初頭までにグーグルのTPUチップを軌道上で試験することを目指している。アクシオム・スペースは2022年から国際宇宙ステーションでのクラウドコンピューティングを試験しており、1月には最初の2つの軌道上データセーターノードを打ち上げた。

投資への示唆

イクイニクスやデジタル・リアルティといった従来型データセンター事業者にとって、バークレイズの分析は追い風となる。軌道上の脅威は最短でも10年先のことだからだ。今年のハイパースケーラーによる設備投資8000億ドルと地上の供給制約（米国の計画容量16ギガワットのうち建設中はわずか5ギガワット）は、地上施設に対する構造的な需要を強化している。

SpaceXの株価は金曜日、IPO価格から19%上昇し161ドルで引け、同社の評価額は2.1兆ドルとなった。直近12カ月の売上高の118倍という株価水準は、スターリンク、スターシップ、そして軌道上AIコンピューティングのビジョンからの将来の何年もの成長を織り込んでいる。リンチ氏のリポートは、そのビジョンの実現にはIPOの熱狂が示唆するよりも長い時間とより多くのコストがかかることを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。