S&P500目標8,200、AI構築が次の上昇局面を促進

ギベンズ・キャピタル・マネジメントの最高投資責任者マーク・ギベンズ氏は、S&P500の目標株価を8,200に設定し、AIインフラ整備と急増する企業収益が米国株における次の上昇局面の二大エンジンだと指摘した。

「前例のない規模のAI設備投資と、過去3年で最も力強い利益成長サイクルの組み合わせにより、ほとんどの投資家がなおアンダーウェイトである株式に構造的な買い需要が生まれている」とギベンズ氏は6月22日のインタビューで述べた。「われわれは資本再配分サイクルの初期段階にあり、この流れがインデックスを現在のコンセンサスをはるかに上回る水準に押し上げるだろう。」

S&P500が現在の約6,950から8,200に達するには、約18％の上昇が必要となる。この目標はギベンズ氏をウォール街で最も強気なストラテジストの一角に位置づける。同氏の予測は、ベンチマーク指数が2026年に既に年初来12％以上上昇している中で出された。この上昇はテクノロジーと半導体株が牽引しており、Seeking Alphaのデータによれば、これらの銘柄は同期間に合計で99％急騰している。米10年債利回りは約4.35％で推移し、米ドル指数は約104.5で取引されており、リスク資産にとって良好なマクロ環境を提供している。

強気相場の論拠は、減速の兆しを見せない設備投資サイクルにある。オラクルは2026会計年度の設備投資を550億ドルと報告し、自社の予想500億ドルを上回った上、2027会計年度には700億ドルを見込んでいる。マイクロソフトは2026年から2029年にかけて、日本国内のAIデータセンターインフラに単独で100億ドルを拠出することを確約し、ソフトバンクおよびさくらインターネットと提携している。アマゾン・ウェブ・サービスは2027年までに2.3兆円（約152億ドル）を投じることを約束した。IDCは、日本の国内AIインフラ支出が2026年に55億ドルを超え、2022年比で7倍に増加し、2028年までに国内の非AIインフラ支出を上回ると予測している。

AIサプライチェーンはボトルネックを生み、ニッチプレーヤーに恩恵をもたらす

この支出の波は全ての銘柄を均等に押し上げているわけではない。AIサプライチェーンにおける重要な隘路を掌握する企業が不釣り合いな価値を獲得している。先端チップ製造に不可欠な塗布・現像装置で世界市場の90％のシェアを持つ東京エレクトロンは現在、日経平均の総ウェイトの約10％を占めている。これは、指数の株価加重方式が単一の半導体製造装置サプライヤーへのエクスポージャーを増幅させた直接的な結果である。日経平均は6月22日に72,000を突破。6月15日だけでも4.99％上昇するなど上昇基調を延ばしており、米国とイランの和平枠組み合意がアジアで過去最大級の株式急騰を引き起こした。

米国では、AIデータセンターの電力供給に特化したビコア・コーポレーションが367.73ドルで取引され、アナリストは目標株価380ドルを設定。独自の48Vアーキテクチャがハイパースケーラーの拡大を制約する電力ボトルネックの解決策になると見ている。同社は第2四半期のガイダンスを四半期中に1億4,200万ドルに上方修正し、受注残は3億60万ドルに急増した。世界最大の産業用不動産所有者であるプロロジスは、静かに3,000エーカーの開発可能用地からなるデータセンターパイプラインを構築しており、電力供給が確保された用地は従来の産業用地価格の5倍から10倍で取引されている。

ギベンズ氏の目標8,200は、S&P500が現在の水準から約5兆ドルの時価総額を追加する必要があることを意味する。カレンダー上で次に控える主要な触媒は、7月中旬に大手米銀から始まる第2四半期の決算シーズンである。アナリストは、S&P500構成企業が前年同期比で約11％の増益を報告すると予想しており、テクノロジーおよびコミュニケーション・サービスセクターが牽引役となる見込みだ。CMEフェドウォッチのデータによれば、7月29〜30日の連邦準備制度理事会（FRB）会合も焦点となり、市場は0.25ポイントの利下げ確率を40％織り込んでいる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。