S&P500とナスダックが5日続落、利上げ懸念でAI関連株に逆風

タカ派的な連邦準備制度（FRB）、持続的なインフレ、そして人工知能（AI）利益への懐疑論の台頭が、2024年以来となるテクノロジー株の最悪の週間下落を引き起こした。

S&P500種株価指数とナスダック総合株価指数は金曜日までの5営業日連続で下落し、それぞれ約2%と4.6%の下落を記録。FRBのタカ派的なシグナルとAI収益性への疑問が、今年の支配的な取引テーマを覆した。両指数が5日連続で下落したのは2024年4月以来初めてとなる。

「長期にわたる高金利とAIの収益化への疑問が組み合わさることで、市場の成長セクターにとって厳しい環境が生まれている」と、Plante Moran Financial Advisorsの最高投資責任者ジム・ベアード氏は指摘する。

ダウ工業株30種平均はこの流れに逆行し、週間で0.6%上昇し、終値は最高値まで0.2%に迫る51,876.11で取引を終えた。S&P500のヘルスケアセクターは7.9%上昇し最高値を更新。ジョンソン・エンド・ジョンソンは11%以上上昇し、2008年10月以来の最高の週間パフォーマンスを記録、時価総額が初めて6,000億ドルを超えた。公益事業は3.9%、生活必需品は1.5%上昇した一方、PHLX半導体株指数は7.9%急落し、1年超で最悪の週間となった。エヌビディアは8.6%下落し時価総額4,390億ドルを消失、ブロードコムは11%下落した。

テクノロジー株からディフェンシブ銘柄への資金シフトは、ケビン・ウォーシュFRB議長が6月17日のデビュー表明でタカ派的な姿勢を示した後の金利見通しの再評価を反映している。トレーダーは現在、9月までの0.25ポイントの利上げ確率を64%と見込んでいる（CMEフェドウォッチデータによる）。5月のFRBが重視するインフレ指標は4.1%に達し、2%目標の2倍以上となった。バンク・オブ・アメリカのエコノミストは、今年3回の0.25ポイントの利上げを予想している。

AI支出懸念でハイテク株下落が加速

今週に入り下落は加速した。ニューヨーク・タイムズが、OpenAIが新規株式公開（IPO）を2027年まで延期する可能性があると報じ、市場のハイテク株への旺盛な需要に疑問が生じた。このニュースは、マイクロン・テクノロジーの好決算を受けて上昇していたメモリーチップメーカーを直撃。ウエスタンデジタルは10%下落、シーゲイト・テクノロジーとサンディスクはそれぞれ7%下落した。

アップルは木曜日に6%以上下落し、1年超で最悪の下落を記録。iPadとMacBookの価格をメモリーコスト急騰を理由に引き上げたことが響いた。マイクロソフトは52週安値を付けた後、金曜日に5%反発。スペースXの株価は公開価格150ドルを一時下回った後、153.23ドルで終了し0.2%上昇した。

Cboeボラティリティー指数（VIX）は6.9%上昇し20.20と、数月ぶりの高水準に達し、トレーダーはヘッジに殺到した。S&P500の均等加重指数は時価総額加重ベンチマークを2020年以来最大の週間マージンでアウトパフォームし、損害の範囲が限定的であることを浮き彫りにした。

他資産への波及効果

10年物国債利回りは、5月の個人消費支出（PCE）統計が予想と一致したことを受け、4.39%から4.37%に小幅低下したが、3月水準と比較すると依然高止まりしている。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は週間で8.7%下落し1バレル＝69.23ドルとなり、米・イラン紛争の緩和兆候を背景に戦前の水準に戻った。ブレント原油は11%下落し71.99ドル。金先物は1.5%上昇し1トロイオンス＝4,100ドル、米ドル指数は0.2%下落し101.20となった。

ビットコインは60,000ドル付近で推移。2024年以来の最低水準に一時タッチし、CoinMarketCryptoの恐怖と欲望指数は「極度の恐怖」を示している。

一部のストラテジストは、今回の下落は持続的な低迷の始まりではなく、幅広い強気相場の中での調整局面に過ぎないと主張する。バークレイズはS&P500の年末目標を7,800に引き上げ、力強い利益成長を理由に挙げている。FactSetによると、指数構成企業は2026年に24%の利益成長を見込んでいる。

「市場は崩壊しておらず、ローテーションしているだけだ」とAssetMarkの最高投資責任者クリスチャン・チャン氏は指摘する。「金利が長期にわたり高止まりしても、利益成長は株式を支えるのに十分強固だ」

次の大きな試練は7月14日に発表される6月の消費者物価指数（CPI）報告となる。弱めの結果が出れば利上げ懸念が和らぎハイテク株の上昇が再燃する一方、強い数字が出れば今週の下落を促したタカ派的な見方を強化することになる。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。