SOX指数、AIブームを受け25日間で50%急騰

フィラデルフィア半導体指数（SOX）は、火曜日の終値時点で25日間の移動上昇率が2000年3月以来最強を記録し、50％以上上昇しました。このラリーは市場全体を過去最高値へと押し上げています。人工知能（AI）への巨額投資に支えられ、半導体メーカーや関連産業に数十億ドルもの資金が流入しています。

ホライゾン・インベストメント・サービシズのCEO、チャック・カールソン氏は「AIは多くの枝を広げる一本の樹木のようなものです。その分野で行われている支出は、実に大きな原動力となっています」と述べています。

ラリーの勢いはハイテクセクター全体で顕著です。水曜日には、S&P 500とハイテク株中心のナスダック総合指数がともに2日連続で終値の最高値を更新しました。上昇を牽引したのは半導体株で、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は力強い見通しを受けて約19％急騰し最高値を更新、スーパー・マイクロ・コンピューター（SMCI）も25％急騰しました。世界で最も価値のある企業であるエヌビディア（NVDA）は、コーニング社との新たな提携を受けて5.7％上昇しました。

このパフォーマンスを支えているのは、堅調な決算シーズンです。LSEGデータストリームによると、S&P 500企業の第1四半期の増益率は28.2％に達する見込みで、これは2021年後半以来の高水準です。これにより、株価は上昇しているものの、S&P 500の株価収益率（PER）は10月の最高値23.5から21.2に低下し、市場の割高感が和らいでいます。

AIが牽引する収益エンジン

市場上昇の原動力となっているのは、AIインフラに流入する莫大な設備投資です。ゴールドマン・サックスのストラテジストは、最大手のAI「ハイパースケーラー」5社が、2026年だけでデータセンターやそれらを稼働させる先端チップに7510億ドルを投資すると予測しています。

この支出は企業の利益に直結します。ドイツ銀行のレポートによると、AIの恩恵を受ける企業や業界として特定された企業の第1四半期の利益は50％増加しました。これには半導体企業だけでなく、より広範なテック・ハードウェア企業、電気機器サプライヤー、データセンター建設に関わる建設会社も含まれます。S&P 500の11セクターのうち9セクターが第1四半期に増益となる見通しで、そのうち8セクターが少なくとも10％の成長を示しています。

バリュエーションへの疑問とバブル論争

歴史的なラリーは、投資家の間で必然的に議論を巻き起こしています。これは強固なファンダメンタルズに基づいた持続可能な強気相場なのか、それとも、前回のSOX指数がこれほどの規模で25日間上昇した後に崩壊したような投機的バブルなのかという点です。

強気派は、記録的な増益とAIへの長期的な技術シフトを指摘しています。先端チップ技術への高い需要は一過性のトレンドではなく、今後何年にもわたってセクターを支える構造的な変化であるという主張です。市場の熱狂は肌で感じられるほどで、個人投資家も機関投資家も半導体中心のETFや個別銘柄に殺到しています。

しかし、警戒の兆候もあります。一部のアナリストは、急速な株価上昇がファンダメンタルな価値よりも投機によって牽引されていることを懸念しており、過去の平均と比較して割高なバリュエーションは、株が買われすぎている可能性を示唆しています。市場はこれまでのところ、地政学的リスクや1ガロンあたり4.50ドルを超えるガソリン価格の上昇に耐えてきましたが、こうした逆風が最終的に経済に追いつき、投資家の熱意を冷ます可能性もあります。

ダコタ・ウェルス・マネジメントのシニア・ポートフォリオ・マネージャー、ロバート・パブリック氏は「今のところ、投資家は好調な決算と概ね良好な経済ニュースの波に乗ることを厭わないようです。いずれ、1ガロン4.50ドルのガソリンが経済に悪影響を及ぼすことになるでしょう」と語っています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。