韓国金融大手、ビットコイン73,000ドル割れの中、暗号資産取引所の株式取得を加速

韓国最大手の金融グループは、ビットコインが下落し個人投資家の取引量が枯渇する中でも、暗号資産取引所への投資を進めている。価格変動よりも、流通のフロントエンドを掌握することの重要性を重視している。

ビットコインは5月27日、米国がホルムズ海峡近郊でイランに対して空爆を行ったことを受け、約10億ドル規模の清算（ロスカット）の連鎖が発生したことで、3.2％下落し72,858ドルとなった。しかし、韓国の大手金融グループ数社はこれとは逆の動きを見せており、国内の暗号資産取引所の株式取得を進めている。

「短期的な価格変動と長期的なインフラ投資との間の乖離は顕著だ」と、Edgenの暗号資産規制および取引所コンプライアンスアナリスト、ダイアナ・チェン氏は指摘する。「韓国の銀行は、認可を受けた取引所へのアクセスをデジタル資産流通のフロントエンドと見なしており、循環相場を貫いて買う用意がある」。

この買いの動きは、ビットコインがここ数カ月で初めて74,000ドルのフロアと73,000ドルの水準を共に下回る中で起きている。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストは5月27日、記録上2番目に大きい1日あたりの純流出額となる約5億2,800万ドルを記録した。CoinGlassのデータによると、米国のスポットビットコインファンドからは2週間で20億ドル以上が流出している。韓国の取引所における個人取引量も減少しており、暗号資産活動全般の低迷に連動している。

これらの戦略的な買収により、韓国の銀行は、ビットコインが短期的にどこで取引されているかに関わらず、国内の次なるデジタル資産顧客の波に対するオンランプ（参入経路）を掌握することが可能となる。韓国の「仮想資産利用者保護法」に基づき規制の明確性が高まる中、銀行各社は次のサイクルが始まる前に、ライセンスと流通経路の確保を急いでいる。

なぜ銀行は相場下落の中で買いを進めるのか

その論理は循環的なものではなく、構造的なものだ。韓国の暗号資産市場は長年にわたり、国内取引所であるUpbit（アップビット）、Bithumb（ビッサム）、Coinone（コインワン）、Korbit（コービット）が支配してきた。これらの取引所は人口比で見てプレミアムな取引量を誇っている。株式を取得することで、銀行は取引手数料収入、カストディ（資産保管）業務、そして最終的には既存の個人および機関顧客ベースに対して暗号資産関連商品を提供する機会へのエクスポージャーを得ることができる。

そのタイミングは意図的なものだ。ビットコインが12カ月で約31％下落し、取引量が圧縮されている中、取引所のバリュエーションは2024〜2025年の強気相場時よりも魅力的になっている。韓国の金融グループは事実上、株式ポジションに対してドルコスト平均法を適用しており、一部の機関投資家が資産そのものに対して用いる戦略を反映している。

市場構造への影響

これらの動きは、韓国の暗号資産競争環境を再編する可能性がある。取引所の株式を保有する銀行は、カストディ、トークン化、ステーブルコインサービスにおいて、それらのプラットフォームと提携する可能性が高く、スポット取引手数料を超えた収益源を確保することになる。Blockが最近、Cash Appの6,000万ユーザーに対してステーブルコインを展開したことや、Mastercardがニューヨークで暗号資産ライセンスを承認されたことは、同様の世界的なトレンドを示している。すなわち、伝統的な金融インフラとデジタル資産の経路が収束しつつあるのだ。

短期的には、価格の方向性は他のすべてのリスク資産と同様の要因に左右される。ホルムズ海峡のヘッドライン、指摘されている1,500億ドルの国庫流動性の減少、そしてFRB（連邦準備制度理事会）の次の動きが、73,000ドル割れがより深い調整となるのか、あるいは次の上昇局面に向けて相場をリセットする仕切り直しとなるのかを決定づけるだろう。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。