韓国、新たなRWA枠組みでステーブルコインの利回り提供を禁止へ

韓国の与党は、現実資産（RWA）とステーブルコインを国内の既存の金融枠組みに統合する計画を発表しました。これには、ステーブルコインの預託から利回りを得ることを禁止する案が含まれています。

地元メディアのThe Block Postが報じたこの決定は、デジタル資産セクターの監視を正式なものにしようとするソウル当局の重要な一歩となります。詳細は明らかになりつつありますが、国民の力の提案は、RWAをトークン化された有価証券として扱い、既存の資本市場法を適用することを目指しています。

この立法の核心には2つの主要な柱があります。第一に、資本市場法に基づきRWAを有価証券として分類すること、第二に、ステーブルコインを電子金融取引法の管轄下に置くことです。暗号資産ユーザーにとって最も直接的な影響は、分散型金融（DeFi）の基礎的な活動であるステーブルコイン預託への利息や利回りの支払いを禁止する提案です。法案の国会提出および審議のスケジュールはまだ公開されていません。

ステーブルコインの利回り禁止は、アジアで最も活発な暗号資産市場の一つである韓国国内の関連DeFiサービスへの需要を大幅に抑制する可能性があります。新規則は、資本を香港やシンガポールのような規制の緩い法域へと流出させる可能性があり、デジタル資産分野を検討している他のG20諸国の政策に影響を与える規制上の前例となる可能性があります。

提案されている現実資産の枠組みは、それらを伝統的な有価証券のトークン化されたバージョンとして扱います。これは、発行者が開示や投資家保護規則を含む既存の証券法を遵守する必要があることを意味します。このアプローチは、RWAのために完全に新しい法的カテゴリーを作成している他の法域とは対照的です。

ステーブルコインについては、電子金融取引法の下で規制する動きは、当局がそれらを投資資産というよりも決済手段として見ていることを示唆しています。この分類は、利回り禁止の根拠となっており、ステーブルコインを電子マネーや、保有者に利息を発生させるべきではない他のデジタル決済ツールと同様に扱っています。潜在的な影響は、サークル（USDC）やテザー（USDT）のようなグローバルなステーブルコイン発行体にも及び、韓国市場で活動するために新たなコンプライアンスの壁に直面する可能性があります。また、ステーブルコインベースの利回り生成を中心としたサービスを構築してきた国内のプロジェクトや取引所にも影響が及ぶ可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。