韓国の半導体輸出が202%増、AIによるメモリー需要拡大で

指標	前年同期比成長率 (5月1-20日)
DRAM輸出	+498%
SSD輸出	+452%
コンピューター製品	+305.5%

世界的な人工知能（AI）インフラの構築が記録的なペースで加速し続ける中、メモリーチップ販売の前例のないブームに支えられ、5月初旬の韓国の輸出は急増しました。

野村ホールディングスのエコノミスト、パク・ジョンウ氏はリポートで、「半導体価格の上昇が続いており、韓国の輸出成長は第2、第3四半期も引き続き堅調に推移すると予想される」と述べました。パク氏は、原油価格の上昇も輸出額の増加に寄与しているものの、チップ部門の成長は価格と数量の両面で大幅な増加を反映していると付け加えました。

韓国関税庁のデータによると、5月の最初の20日間において、稼働日数で調整した総輸出額は前年同期比52.6%増加しました。この成長を主導したのは、202.1%という爆発的な伸びを記録した半導体の出荷です。コンピューター関連製品の輸出は305.5%急増し、中国および米国への出荷はそれぞれ96.5%と79.3%増加し、需要が広範囲に及んでいることを示しました。同期間の貿易収支は110億ドルの黒字を記録しました。

この驚異的な輸出統計は、アジア第4位の経済大国である韓国にとって強力な追い風となる一方で、中央銀行にとっては複雑な課題を突きつけています。この活況がインフレ圧力を強めており、韓国銀行は、新任の申鉉松（シン・ヒョンソン）総裁が初めて議長を務める5月28日の次回会合で、政策の方向性を再考せざるを得なくなる可能性があります。

AI需要が前例のないメモリー成長を牽引

現在の輸出ブームのエンジンは、韓国の巨人であるサムスン電子とSKハイニックスが世界をリードするメモリーチップ部門です。大規模なAIモデルの処理に不可欠なダイナミック・ランダム・アクセス・メモリー（DRAM）の輸出は、今月の最初の20日間で前年同期比498%急増し、115億ドルに達しました。

この成長は、数量だけでなく価格の大幅な上昇も反映しています。DRAMモジュールの単価は前年比で432%上昇しました。AIエコシステムに不可欠な他のコンポーネントについても同様です。NANDフラッシュの輸出は178%増加し、サーバーのデータストレージに使用されるソリッド・ステート・ドライブ（SSD）の出荷は前年同期比452%増加しました。このブームは莫大な利益を生んでおり、サムスンは最近、第1四半期の営業利益が約750%急増したと発表しました。この緊迫した状況は、サムスンにおける最近の労使交渉でも浮き彫りになり、労働者が利益のより大きな分配を求めたことで、潜在的なストライキが間一髪で回避されました。

インフレの逆風が見通しを複雑に

チップ主導の輸出拡大は、第1四半期に2020年以来最速のペースとなる1.7%の成長を遂げた韓国経済にとって恩恵ですが、重大な副作用も伴います。世界的な原油価格の上昇とウォン安が輸入コストを押し上げ、持続的なインフレへの懸念を煽っています。

これは韓国銀行を難しい立場に追い込んでいます。かつてハト派だった理事会メンバーでさえ、最近では利下げの可能性は低いとのシグナルを送っています。彼らは、インフレリスクの上昇、家計債務の加速、ソウルの不動産市場の回復を主な懸念事項として挙げています。投資家は、5月28日に予定されている政策決定会合を注視し、中央銀行が経済成長の支援とインフレ抑制の緊急性のバランスをどのように取るつもりかを見極めることになるでしょう。この決定は、同国の株式市場や、高騰している半導体関連株のバリュエーションに大きな影響を与える可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。