ソーラーETF・TANが127%急騰、石油危機でクリーンエネルギーへの資金シフト加速

インべスコ・ソーラーETF（TAN）は5月28日に52週高値を更新し、2025年3月の安値31.40ドルから127%急騰した。ホルムズ海峡の封鎖長期化が原油価格を押し上げ、クリーンエネルギー資産への世界的な資金シフトを加速させていることが背景にある。

「中東情勢の長期化とホルムズ海峡の封鎖継続による原油価格の高騰を背景に、太陽光発電セクターは注目すべき領域となっている」とザックス・インベストメント・リサーチはリポートで指摘した。同ファンドはMACグローバル・ソーラー・エネルギー・インデックスに連動し、年間経費率は0.70%。バーチャートのデータによると、加重アルファは119.96とプラス圏にあり、上昇モメンタムが持続していることを示している。

きっかけはホルムズ海峡危機である。ウッド・マッケンジーが5月20日に公表したリポートによると、ペルシャ湾からの日量1100万バレル超の原油とコンデンセート生産量（世界供給の約20%）が現在アクセス不能となっている。同エネルギーコンサルタントの「長期混乱」シナリオでは、海峡が12月まで封鎖された場合、原油価格は年央までに1バレル=200ドル近辺に達する可能性があると予測している。国際エネルギー機関（IEA）は別途、2026年に太陽光発電への投資は約3650億ドル、再生可能エネルギー全体への投資は約6650億ドルに達すると見込んでいる。

TANの上昇は単なる戦術的なトレードではなく、構造的なシフトを反映している。IEAは今年だけで太陽光発電に3650億ドルの投資が見込まれ、再生可能エネルギー全体の投資総額6650億ドルの一部を占めると予想する。しかし、セクターには逆風もある。ロイター通信によると、イラン戦争により、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム価格は2月下旬以降15%上昇し、COMEXのアルミニウム先物は30%以上上昇した。BMIのアナリスト、リンダ・ゼン氏は、アルミニウムはラックや構造部品を通じて太陽光発電プロジェクトの総コストの9〜10%を占めると指摘する。SEGソーラーのCEO、ジム・ウッド氏はロイターに対し、太陽光発電プロジェクト全体でラックの販売価格が約20%上昇していると述べ、「限界的なプロジェクト、特に収益性が極めて厳しい案件は脱落する可能性がある」と警告した。

米国エネルギー情報局（EIA）は、2026年に開発業者が434億ワット（43.4ギガワット）の事業用太陽光発電容量を追加し、前年比60%増加すると予測している。チェリー・ストリート・エネルギーの最高技術責任者（CTO）、ベン・ダミアーニ氏は、500ギガワットの設置容量ごとに、アルミニウムコストの上昇で50億ドルの追加費用が発生する可能性があると試算した。TANのザックスETF格付けは現在4（売り）、リスク見通しは高で、一部の保有銘柄では上昇がファンダメンタルズを上回っていることを示唆している。投資家にとっての課題は、石油主導の資金シフトがさらに続くのか、それとも次の設備容量拡大の波が来る前に投入コストの上昇が利益率を圧迫するのかである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。