ゴールドマン・サックスが全SOL ETFポジションを解消、一方Solanaエコシステムの収益は17%急増

Solanaのオンチェーン・エコシステムは2026年第1四半期に力強い成長を記録し、アプリ収益は3億4,220万ドルに急増しました。その一方で、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）などの主要金融機関は、Solanaベースの米上場投資信託（ETF）のポジションを完全に解消しました。この相反するシグナルにより、ネットワークのネイティブトークンであるSOL（取引価格84.56ドル）は、強力なファンダメンタルズの成長と衰えつつある機関投資家の信頼の間で板挟みとなっています。

ネットワーク収益の主な原動力となったのは、ミームコイン・ローンチパッドのPump.funで、暗号資産分析会社Messariの報告書によると、第1四半期に前四半期比17%増の1億2,470万ドルの収益を上げました。このパフォーマンスにより、Pump.funはSolanaの収益に対する単一で最大の貢献者となり、沈静化しつつも継続しているミームコイン・セクターの回復力を浮き彫りにしました。このデータは、ネットワーク上で構築されている活発な個人投資家および開発者のエコシステムを強調しています。

しかし、このオンチェーンの強さは、伝統的な金融界の動きとは対照的です。ゴールドマン・サックスは2026年第1四半期に、Grayscale、Bitwise、Fidelityの各ファンドの持ち分を売却し、Solana ETFのポジションを解消しました。同様に、イタリア最大の銀行であるインテサ・サンパオロ（Intesa Sanpaolo）は、ビットコインETFへの暗号資産全体の露出を増やしながらも、Bitwise Solana ETFの保有分を266,320株からわずか2,817株へと99%以上削減しました。

この乖離は投資家に重要な問いを投げかけています。機関投資家の資金は時期尚早な撤退をしているのか、それともオンチェーンの活動は持続可能な基盤を欠いた個人投資家主導の「シュガーハイ（一時的な熱狂）」に過ぎないのかという点です。Solana財団のプレジデント、リリー・リュー（Lily Liu）氏は「ミームコインがSolanaを定義するわけではない」と述べていますが、ネットワークの収益は依然としてミームコインに大きく依存しており、機関投資家のセンチメントが悪化する中で不確実性を生んでいます。

ミームコインを超えて繁栄するエコシステム

Pump.funに注目が集まる一方で、Solana上の他のセクターも強さを見せました。トレーディング・アプリは最も急速に成長しているカテゴリーで、収益は40%増の7,900万ドルに達し、Axiomが4,240万ドルを稼ぎ出し、ネットワーク上で2番目に高い収益を上げるアプリとなりました。

さらに、Solanaの現実資産（RWA）時価総額は同四半期に43%成長し、20億ドルを突破しました。この成長は、Anchorage Digitalがカストディ・サポートを追加した後にネットワーク上の資産を2倍の5億2,500万ドルに増やしたブラックロック（BlackRock）のBUIDLファンドによって大きく後押しされました。ブラックロック、Visa、JPMorganといった主要プレーヤーがSolanaの決済およびトークン化エコシステムに関与していることは、投機的資産を超えたより広範な実用性のナラティブを示唆しています。

クジラと機関投資家は出口へ向かう

弱気のケースは、13F報告書以外によっても裏付けられています。Lookonchainのオンチェーン分析によると、ミームコイン・ローンチパッドのPump.fun自体が9ヶ月の休止を経てSOL保有分の売却を再開し、174,408 SOL（1,476万ドル相当）をKraken取引所に預け入れました。

クジラ（大口保有者）のウォレットも分散の兆候を見せています。5年以上SOLをステーキングしていたある長期保有者は、最近256万ドル相当の30,000 SOLを売却しました。これは過去1年間で合計約1億3,800万ドルに達する大規模な売却の一部です。機関投資家の売却、主要なエコシステム参加者による売り、そしてクジラの分散が相まってSOLの価格に大きな圧力をかけており、SOLは過去1週間で約12%下落し、他の大型暗号資産をアンダーパフォームしています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。