社会保障信託基金、2032年枯渇へ—会計上のごまかしが露呈

社会保障信託基金は虚構である—議会が数十年にわたって余剰の給与税収入を費やすことを可能にしてきた会計上のごまかしであり、その代償は2032年後半までに訪れようとしている。

「信託基金は、政府のある部門が別の部門から借り入れを行うことを意味する」と、ウォール・ストリート・ジャーナル編集委員で著書『The Theft of a Decade』の著者であるジョセフ・C・スターンバーグ氏は指摘する。

社会保障局が今週発表した年次報告書によると、老齢・遺族保険（OASI）信託基金は2032年後半までに枯渇する見通しで、2025年の年金受託者報告書の予想より3カ月早まっている。障害保険信託基金と合わせると、全額給付は2034年第3四半期まで支払い可能であり、その後は予定給付の83％が入ってくる給与税収入で賄われる見込み。財務省は2010年以降、給付額が初めて給与税収入を上回って以来、給付金の一部を拠出している。そのコストは2025年に1600億ドルに達し、2030年には年間3000億ドルに達する見通し。

信託基金の枯渇は社会保障の破綻を意味するものではない—現在の給与税収入で賄える分のみの支払いに戻ることを意味し、約束された給付の約78％となる。これにより、給付削減、12.4％の給与税引き上げ、あるいは国防などの優先事項を犠牲にして一般歳入からプログラムを恒久的に補助するという、3つの不愉快な選択肢をめぐる政治的戦いが始まる。

信託基金のメカニズムそのものが混乱の原因である。1980年代以降、議会は社会保障の余剰給与税収入を、年金基金が民間セクター資産に投資するのとは異なり、特別発行の米国債に振り向けてきた。これにより、好況期には一般予算に資金を移して支出を可能にする一方、給付額が収入を上回った時点で財務省に債券の償還義務を負わせることとなった。議会が最後にプログラムの財政健全性に取り組んだのは1983年で、退職年齢を引き上げ、給付への課税を開始した時である。

トランプ要因がタイムラインを加速

ドナルド・トランプ大統領の政策により、枯渇時期は前倒しされている。昨年夏に成立した税制・歳出法「ビッグ・ビューティフル・ビル」には、チップ、残業代、高齢者控除に対する一時的な減税措置が含まれており、2025年から2028年にかけて給与税の対象となる所得額を減少させる。社会保障局の保険数理局は、この法律により2025年から2034年にかけてプログラムに追加で1686億ドルのコストがかかり、OASIの枯渇時期を3カ月前倒しすると試算している。

トランプ氏の関税政策とイラン紛争によるインフレが圧力を強めている。シニア・シチズンズ・リーグは、4月のインフレ報告を受けて2027年のCOLA（生活費調整）見通しを2.8％から3.9％に引き上げた。一方、独立系アナリストのメアリー・ジョンソン氏は4.2％と予測しており、これは1991年以来4番目に大きな引き上げ率となる。COLAが高くなれば、毎年の調整ごとにプログラムの負債が増加するため、信託基金の枯渇が加速する。

偽りの危機の政治力学

信託基金の枯渇は財政上の期限ではなく政治上の期限だと、スターンバーグ氏は主張する。制度は崩壊しない—単に支払額が減少するだけである。責任ある連邦予算委員会によると、2026年の平均月額退職給付は2.8％のCOLA適用後で2071ドルと見込まれているが、何もしなければ月額約500ドルの削減に直面する可能性がある。

AARPのミエチア・ミンター・ジョーダンCEOは、この報告書を議会への「警鐘」と呼んだ。「米国人は生涯懸命に働き、社会保障に貢献してきた。退職時にそれを当てにできる権利がある」と声明で述べた。

しかし、政治システムは改革への意欲をほとんど示していない。AARPによると、社会保障は現在約7100万人の米国人に毎月の給付を提供しており、高齢者の43％にとって主たる収入源となっている。給付削減、増税、一般歳入からの振り替えのいずれの解決策も、政治的に強力な有権者にコストを課すことになる。

最後に成功した改革は1983年で、給付支払いが目前の危機に直面した後にのみ実現した。信託基金がまだプラスの残高を示している中で、議員たちは2032年の期限が行動を迫るまで改革に動くインセンティブはほとんどない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。