新氧（So-Young）、クリニック拡大で売上高46%増も、赤字は拡大

新氧（So-Young International Inc.、NASDAQ: SY）は、美容施術センターの急速な拡大により、第1四半期の売上高が前年同期比45.6%増の4億3280万人民元に達したと発表しました。一方で、純損失も拡大しています。

「大規模な運営能力と統一されたサービス提供枠組みは、トッププレイヤーが高品質な成長を達成するための主要なモードとなっている」と、会長兼最高経営責任者（CEO）の金星（ジン・シン）氏は述べ、中国の美容医療業界における運営の標準化へのシフトを強調しました。

同社のコア事業である美容施術サービスの売上高は、前年同期比185.8%増の2億8240万人民元に成長しました。しかし、新氧に帰属する純損失は、前年同期の3310万人民元から4920万人民元（1ADSあたり0.48人民元）に拡大しました。

力強い増収にもかかわらず、発表を受けて同社の株価は時間外取引で約4.5%下落しました。同社は第2四半期の美容施術売上高が102.6%から119.5%成長すると予測しており、これはクリニック拡大戦略が収益化につながるかどうかを注視する投資家にとって重要な指標となります。

クリニック拡大が成長を牽引

増収の主な要因は、同社の美容センター事業でした。3月31日時点で、新氧は54のクリニックを運営しており、当四半期中に純増5件となりました。決算説明会の時点では、その数は17都市59センターにまで増加しています。

美容施術サービスからの売上高は2億8240万人民元に達し、総売上高の65%以上を占めました。確認済みの施術訪問数は前年同期比172%増の14万8000件を超えました。経営陣はユニットエコノミクスの改善を強調しており、41のセンターが黒字化を達成し、48のセンターが当四半期にプラスの営業キャッシュフローを創出しました。

規模拡大に伴うコスト増

拡大にはコスト増が伴いました。売上原価は65.8%増の2億5100万人民元となり、総営業費用は26.6%増の2億3970万人民元となりました。販売・マーケティング費用は33.7%増加し、成長するクリニックネットワークのためのブランディングやユーザー獲得への支出増を反映しました。

純損失が前年同期の3310万人民元から4920万人民元に拡大したことは、ビジネスのスケールアップに向けた多額の投資を反映しています。3月31日時点の現金および短期投資は8億8000万人民元で、2025年末の9億3640万人民元から減少しました。

第2四半期について、新氧は美容施術サービスの売上高を3億700万人民元から3億1700万人民元と予想しています。強気な見通しは、経営陣が拡大戦略に自信を持っていることを示唆していますが、投資家は規模への注力が今後数四半期で赤字幅の縮小につながるかどうかを注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。