SMICに「買い」評価、第2四半期売上高は16%増の予想

光大証券は、中芯国際集成電路製造（SMIC）が第2四半期の売上高成長率をアナリスト予想を上回る最大16％と予測したことを受け、同社株の「買い」評価を維持しました。

光大証券は5月20日に発表したリサーチノートで、「AI関連需要、国内製造への回帰、および専用ストレージの受注が継続的に強化されている」と述べています。同社は、世界的なAIブームが海外のファウンドリ能力を吸収しており、その結果、コンシューマーおよびIoT関連の受注が中国本土に逆流していると指摘しました。

この明るい見通しは、第1四半期の売上高が前年同期比11.5％増の25.05億ドルとなり、同社の以前のガイダンスを上回る好調な決算を受けたものです。粗利益率は20.1％と、同社が予想していた18％〜20％の上限を上回り、これは製品ミックスの改善によるものとしています。

このガイダンスは、業界リーダーのTSMCでさえ需要への対応に苦慮しているAIハードウェアのボトルネックにおいて、SMICが主要な受益者であることを示唆しています。好調な受注状況を受け、SMICの経営陣は2026年の第2および第3四半期にかけて段階的に価格を引き上げる予定であると述べました。

需要ドライバーの変化

家電向け顧客からの売上高は前年同期比で27％急増し、第1四半期の総売上高の46.2％を占めました。産業および車載セグメントも前年同期比63％という大幅な増収を記録しました。中国国内の売上高は上昇を続け、全体の約89％を占めています。

SMICは、電力管理やコネクティビティに使用される成熟ノードのチップに対する旺盛な需要を享受している一方で、最先端分野での競争力維持は依然として課題です。先端半導体生産のスケールアップは非常に複雑であり、TSMCの魏哲家（C.C. Wei）会長も最近、新しいファブの建設に2〜3年、増産にさらに1〜2年かかり、近道はないと強調しています。

報告書は、SMICの短期的な成長が、堅調な国内需要と逼迫した世界的なサプライチェーンからの波及効果によって確保されていることを示しています。投資家は、計画されている値上げ後の利益率拡大を確認するため、8月に発表される同社の第2四半期決算に注目することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。