米参議院、航空2社に合併巡り警告 拒絶表明後も監視継続

米超党派の参議院議員グループは4月20日、ユナイテッド航空とアメリカン航空に対し、潜在的な合併について警告を発しました。アメリカン航空が既にこの提案を公に拒絶した後であるにもかかわらず、議員たちは、このような取引が路線や運賃にどのような影響を与えるか詳細を求めています。

フォートワースに拠点を置くアメリカン航空は4月17日の声明で、「アメリカン航空はユナイテッド航空との合併に関するいかなる協議にも参加しておらず、関心もありません。ユナイテッドとの統合は、競争にとっても消費者にとってもマイナスとなります」と述べています。

議員たちの照会は、ユナイテッドのスコット・カービーCEOが2月25日の会合で、アメリカン航空の買収案をドナルド・トランプ大統領に提案したという報道を受けたものです。この統合が実現すれば、上位4社が既に国内輸送能力の80％を支配している米国市場において、ライバルのデルタ航空の2倍以上の規模を持つ世界最大の航空会社が誕生することになります。

この案件が活発に進められているわけではありませんが、政治的な反応は、大規模な航空業界の再編が直面するであろう重大な反トラスト法上の障壁を浮き彫りにしています。この監視の目は、業界が2月以来の100％を超えるジェット燃料価格の急騰に苦しんでいる中で向けられています。燃料高騰は歴史的に、財務基盤の弱い航空会社を圧迫することで、合併の触媒となってきました。

強い逆風に直面する取引

旅客数で世界最大のアメリカン航空と4位のユナイテッド航空による潜在的な提携は、多くの主要ハブ空港で支配的な地位を占めるキャリアを生み出すことになります。レイモンド・ジェームズのリポートによると、統合後の航空会社は、資産売却前の段階で路線の約3分の2においてトラフィックの70％以上を独占することになります。両社合わせた市場シェアはシカゴで70％に達し、ニューヨークとロサンゼルスではそれぞれ45％と46％を支配することになります。

このような集中は、運賃の上昇やサービスの低下につながる可能性があるとして、議員たちの懸念を招いています。前政権は2024年にジェットブルーによるスピリット航空の買収計画を阻止しており、航空業界の集約に対して厳しい姿勢を示しています。これは議会でも超党派の支持を得ている模様です。ユナイテッド側は、合併によって外国の国家補助金を受ける航空会社に対抗できる、より強力なグローバル競合企業が誕生すると主張していますが、アメリカン側の拒絶理由では「反トラスト法の原則」との不一致が挙げられました。

燃料コストと業界再編の圧力

合併を巡る議論は、深刻な財務的圧力という背景の中で行われています。ジェット燃料価格は、2月28日のイラン紛争開始以来、1バレル100ドルから200ドル近くまで急騰しました。この高騰は、財務的に弱い航空会社を不均衡に苦しめています。2025年、アメリカン航空は550億ドルの売上高に対し、わずか1億1,100万ドルの利益しか計上できず、営業利益は370億ドルの負債にかかる利息でほぼ相殺されました。対照的に、ユナイテッド航空は590億ドルの売上に対し、35億ドルの利益を上げました。

デルタ航空のエド・バスティアンCEOは最近の決算説明会で、「高い燃料価格は、勝者を峻別し、弱いプレーヤーに合理化、統合、あるいは淘汰を強いる、変化の最も強力な触媒となってきました」と述べました。ユナイテッドとアメリカンの取引は立ち消えになったように見えますが、議論のきっかけとなった経済的圧力は依然として続いています。アナリストたちは、物言う株主のカール・アイカーン氏が10％の株式を保有するジェットブルーなどの他の航空会社が、ユナイテッドやサウスウエストのような強者の買収対象になるかどうかを注視しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。