大手テックの主導権が揺らぐ中、半導体株が44%の急伸を記録

2022年以来初めて、半導体業界の収益成長率が「マグニフィセント・セブン」を上回り、市場の主導権が交代する可能性を示唆しています。

半導体セクターが市場での支配力を強めています。3月以来、フィラデルフィア半導体指数（PHLX Semiconductor Index）は44%以上急騰した一方、大手テック企業「マグニフィセント・セブン」の収益力は、2022年以来初めて陰りを見せています。

「収益の主導権は、マイクロン・テクノロジー、ブロードコム、サンディスクへと移る見込みだ」とファンドストラット（Fundstrat）のハディカ・シン（Hardika Singh）氏は述べ、「この運命の逆転は、中小型株の収益成長に支えられた株式市場の新時代の幕開けを示唆している」と付け加えました。

エヌビディア（Nvidia）を除くマグニフィセント・セブンの残り6銘柄の第1四半期増益率は約7.2%と予測されており、S&P 500指数の全体予想である10%を下回る見通しです。対照的に、フィラデルフィア半導体指数は18日間の連騰を記録し、初めて1万ドルの大台を突破しました。

この乖離は、長年市場を牽引してきた超大型テック銘柄から、AIブームの基盤となるチップメーカーへと投資家の関心が移り始めていることを示唆しています。マグニフィセント・セブンの予想株価収益率（PER）が29倍という高水準にあるのに対し、S&P 500の他の493銘柄は18.5倍にとどまっており、半導体セクターの幅広い成長は魅力的な代替選択肢となっています。

幅広い需要に支えられた44%のラリー

半導体株の上昇は、単に一部の主力銘柄に限った話ではありません。製造の重要装置を手がけるオランダのASMLホールディングは、需要の急増を受けて2026年の株価が36%上昇しました。同社の第1四半期売上高は前年同期比13%増を記録し、通期の成長予測を16%に引き上げました。eToroの米国投資アナリスト、ブレット・ケンウェル（Bret Kenwell）氏は「今四半期は半導体が大きな役割を果たしており、このグループには明らかに強力な勢いがある」と指摘しています。

需要はテック界のあらゆる方面から押し寄せています。メモリチップメーカーのSKハイニックスやサムスン電子は最近、数十億ドル規模のASML製先端装置を発注し、TSMCのようなロジックチップ顧客も資本支出を拡大しています。ウォール街の戦略家は、ハイパースケーラーのインフラ投資が今年6500億ドルに達すると予測しており、これはチップエコシステム全体にとって巨大な追い風となります。

綻びが見え始めたマグニフィセント・セブンの牙城

対照的に、少数のテック巨人に依存する市場の構造が試されています。マグニフィセント・セブン指数は4月に約15%上昇したものの、年初来（YTD）のパフォーマンスは1%未満にとどまり、ナスダックの15%やS&P 500の6.9%の上昇に遅れをとっています。

「エネルギー供給状況の著しい悪化がない限り、テクノロジー株はエネルギー株に対して再び主導権を握ることができるだろう。しかし、その確信は、収益の達成状況、AI投資計画の信頼性、そして安定したマクロ経済見通しにかかっている」と、バンク・オブ・ニューヨーク・メロンの市場マクロ戦略責任者ボブ・サベッジ（Bob Savage）氏は述べています。今後発表されるマイクロソフト、アップル、アマゾン、グーグル、メタの決算報告は、彼らの巨額のAI投資が収益に結びついているかどうかを判断する重要な試金石となるでしょう。

エヌビディアが時価総額5兆ドルで注目を集め続ける一方で、投資家にとっての真のストーリーは「AIトレードの広がり」かもしれません。製造装置で事実上の独占状態にあるASMLのような企業は需要の急増を享受しており、2026年の株価はすでに36%上昇しています。投資家にとって、一握りの超大型リーダーから広範な半導体エコシステムへのローテーションは、強気相場の新フェーズ、つまり「つるはしとシャベル」の作り手がようやく正当な評価を受ける時代の到来を予感させています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。