半導体株のラリーがAI以外にも拡大、17日間の急騰で市場に活気

半導体セクターは歴史的な17日間のラリーを締めくくろうとしており、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は40％以上急騰しました。この動きは、投資家の関心がエヌビディアのような純粋なAI関連銘柄を超えて、基礎的なアナログチップメーカーへと大きく拡大していることを浮き彫りにしています。

UBSのアナリスト、ティモシー・アルクリ氏は月曜日のメモで、「この動きは、AIインフラ支出の持続性に対する信頼の向上を反映していると見ている」と述べ、同時にメモリおよびアナログ市場セグメントのファンダメンタルズの強化を指摘しました。

今回のラリーの幅広さは注目に値します。クレド・テクノロジーやアステラ・ラボのようなAIに特化した銘柄がトップパフォーマーとなった一方で、アナログチップ企業のオン・セミコンダクターは同じ17日間で74％の急騰を見せました。マーケットウォッチのデータによると、先週木曜日、テキサス・インスツルメンツの株価は「盤石な」決算報告を受けて17％上昇し、同業のアナログ・デバイセズとオン・セミコンダクターをそれぞれ5％と8％引き上げました。これは、4月に13.43％上昇し、同期間のインテルの31.60％の利益に大きく遅れをとったエヌビディアの比較的控えめな最近のパフォーマンスとは対照的です。

このローテーションは、投資家が現在、サイクル全体の回復に賭けていることを示唆しています。自動車から産業オートメーションに至るまであらゆるものに不可欠な、それほど華やかではないアナログチップの需要が、AIブームとともに再加速しているのです。アップル、エヌビディア、アマゾンなど幅広い顧客向けにチップを製造する台湾積体電路製造（TSMC）のような巨人にとって、このトレンドは1.9兆ドルの時価総額と、AI中心のものだけでなく、テック経済のあらゆる部分の受益者としての役割を裏付けるものです。

### 広がる分野

過去2年間の物語の多くは、生成AIのインフラを構築する一握りの企業にほぼ独占的に集中していました。ハイエンドGPUで圧倒的なリードを誇るエヌビディアは、時価総額が4.9兆ドルにまで膨れ上がり、世界で最も価値のある企業となりました。しかし、2026年に入ってからの同社の株価上昇率は7.91％と比較的緩やかです。

対照的に、チップ関連企業25社で構成されるヴァンエック半導体ETF（SMH）は、今年27.73％急騰しています。この上昇を牽引しているのは、以前は出遅れ銘柄と見なされていた企業です。例えば、インテルは年初来で79.68％急騰しています。その他の主な貢献者には、68.23％上昇したマイクロンや、40.42％上昇したAMDが含まれます。これは、2025年の限定的なAI主導の狂乱よりも、健全で分散されたラリーであることを示しています。

### アナログの反発

この拡大傾向の最新の証拠は、テキサス・インスツルメンツからもたらされました。同社の好調な決算は、低迷していたアナログ市場が底打ちのプロセスにあることを示唆しました。アナログチップは、音や温度などの現実世界の信号をデジタルデータに変換する重要なコンポーネントです。ジェフリーズのアナリスト、ブレイン・カーティス氏は、この結果が「産業分野の回復の強化とデータセンター事業の継続的な加速」を示していると指摘しました。

これは、2025年度に110億ドル以上の収益を報告し、5月20日に第2四半期決算を発表する予定のアナログ・デバイセズのような企業にとって歓迎すべきニュースです。アナログチップの主要市場である産業および自動車セクターの回復は、アマゾンとアルファベットがそれぞれ2000億ドルと1850億ドルを支出している進行中のAI設備投資サイクルを補完する、半導体業界の強力な二次的成長ドライバーとなります。

### 投資家の次なる一手

ラリーは歴史的なものですが、一部のアナリストは注意を促しています。わずか17日間で40％以上の急騰を見せたSOX指数は、調整局面に入る可能性があります。UBSのアルクリ氏は、好決算にもかかわらず、ASMLホールディングとTSMCの両銘柄が決算後に大幅な上昇を見せなかったことに触れ、他のチップ銘柄も「同様に続伸を欠く展開になるのではないか」と疑問を呈しています。

投資家にとっての重要な問題は、エヌビディアのような高成長のAIリーダーを維持するか、それとも回復しつつあるアナログおよびメモリセグメントにローテーションするかです。TSMCが2030年までにエヌビディアの時価総額を超える可能性は低いですが、複数のセクターにわたる多角化されたビジネスは、長期保有において潜在的にリスクの低い選択肢となります。現在の市場の動きは、AIが依然として主要な長期的推進力である一方で、半導体エコシステム全体がついに本格稼働し始めたことを示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。