主なポイント
株主の権利を専門とする法律事務所Johnson Fistel, PLLPは、Select Medical Holdings Corporation (NYSE: SEM) の取締役会メンバーが、1株16.50ドルでの同社売却案に関して受託者責任に違反したかどうかの調査を開始しました。
5月1日に発表された声明によると、調査は、取締役会が非公開化取引において株主価値を最大化するための公正なプロセスを実施したかどうかに焦点を当てています。3月2日に発表されたこの案件には、執行会長のRobert A. Ortenzio氏、執行役員のMartin F. Jackson氏、およびプライベート・エクイティ・ファンドのWelsh, Carson, Anderson & Stoweが率いるコンソーシアムが関与しています。
合意に基づき、すでにSelect Medical株の約11.8%を保有している同コンソーシアムは、まだ保有していないすべての発行済株式を取得します。取引は株主および規制当局の承認を経て、2026年半ばに完了する予定です。同社の届出によると、ハート・スコット・ロディノ法に基づく待機期間は4月27日に終了しました。
ヘルスケア提供者である同社が複雑な経営環境に置かれる中で、この調査は取引の評価額とタイムラインに法的リスクをもたらしています。3月31日に終了した第1四半期において、Select Medicalの総売上高は5%増の14.2億ドルとなりましたが、調整後EBITDAは前年同期比6.5%減の1億4,160万ドルに落ち込みました。
同社の財務結果は、主要な事業ライン間での急激な乖離を浮き彫りにしています。入院リハビリテーション病院部門は好調で、売上高は14.5%増の3億5,190万ドル、調整後EBITDAは15.1%増の8,110万ドルとなりました。同部門の病床稼働率は83%に上昇しました。
対照的に、重症疾患回復病院部門の調整後EBITDAは15.3%減の7,340万ドルとなり、マージンは前年同期の13.6%から11.5%に縮小しました。経営陣は決算説明会で、この圧迫の一部はメディケア・アドバンテージ（高齢者向け民間医療保険）患者の転換率低下による1,300万ドルから1,400万ドルのマイナス影響によるものだと説明しました。
外来リハビリテーション部門もマージンの圧迫を受けており、調整後EBITDAは9.4%減の2,200万ドルとなりました。トーマス・マレンCEOは、これには市場見直しの一環としてオレゴン州の4つのクリニックを閉鎖したことに関連する約100万ドルの費用が含まれていると述べています。
Johnson Fistelによる調査では、1株16.50ドルの提示額が、特に他のセグメントが直面している圧力を踏まえ、Select Medicalの好調なリハビリテーション資産の価値を適切に反映しているかどうかが精査される可能性があります。投資家にとっての次の重要なイベントは、この取引に関する株主投票ですが、その日程はまだ発表されていません。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
