SEC、2026年に3つの仮想通貨ルール変更を提案——議会がCLARITY法を審議中

米証券取引委員会（SEC）は火曜日、仮想通貨ブローカーディーラー、取引所におけるデジタル資産取引、トークン発行体のセーフハーバーを対象とする3つのルール変更案を発表した。ポール・アトキンス委員長就任以来、最も詳細な規制枠組みとなる。

SECは2026年の規制アジェンダに添付した声明で、「提案されたルールは市場に一層の確実性をもたらし、資本形成を促進し、仮想通貨資産市場におけるイノベーションを受け入れつつ、投資家が適切に保護されることを確保する可能性がある」と述べた。

アジェンダには、Rule 15c3-1および15c3-3に基づくブローカーディーラーの財務責任規則の改正、代替取引システムおよび仮想通貨資産に関する全国証券取引所を対象とする証券取引法規則の変更、さらに「Regulation Crypto」と称される新たな枠組みが含まれる。この枠組みは、仮想通貨投資契約を立ち上げる開発者に対し、登録からの一時的な免除を設けるものだ。SECが早ければ7月にも発表する見込みのこの提案は、証券に対する経営管理から撤退する発行体向けのセーフハーバーも創設すると、ホワイトハウス情報規制問題局への提出書類に記載されている。

このルール策定は、議会がCLARITY法を審議している最中に行われた。同法は仮想通貨市場の構造に関する法案で、デジタル資産の主要な監督権限をSECから商品先物取引委員会（CFTC）に移管するものだ。アトキンス委員長は3月、法案が可決されれば立法に従うと述べたが、SECは当面の間、当局レベルの「橋渡し」枠組みを前進させる意向を示している。提案されたルールは、最終的な採択前にパブリックコメントの対象となる。

アトキンス委員長によれば、SECの2026年アジェンダには、デジタル資産のカストディおよびオンチェーンでのトークン化証券取引を管理するルールを明確化する取り組みも含まれている。DefiLlamaによると、トークン化された株式の取引高は6月に145%増加し、過去最高の38億6000万ドルに達した。オンチェーン証券商品への需要が加速した結果だ。

この規制推進に対しては、民主党議員から批判の声が上がっている。民主党議員3名は1月の書簡で、トランプ政権が「pay-to-play（資金提供と引き換えの便宜供与）スキーム」を運営していると非難した。下院民主党議員3名は、SECがバイナンス、コインベース、リップル・ラボ、クライテンに対する執行措置を撤回したことにより、「仮想通貨企業による証券違反が執行されず、米国の投資家が保護されない空白が生じた」と指摘した。これらの企業はトランプ氏およびその関係者が経済的な関係を持っていた企業である。

アトキンス委員長は「ほとんどの仮想通貨トークンは有価証券ではない」と述べており、これは少なくとも一部のトークンがハウイーテストに基づき有価証券に該当するとの連邦地方裁判所の判決と相反する立場である。

規制の明確化進む中でステーブルコイン市場は縮小

DefiLlamaによると、ステーブルコインの時価総額は6月に3120億ドルまで減少し、2022年のテラUSD崩壊以来最大の月間減少を記録した。この縮小は、米国の規制改革のペースや流動性環境の変化に対する不確実性が広がる中で生じた。

ドナルド・トランプ大統領は月曜日、自身が「政治的な理由で少し仮想通貨に関与した」と発言。前回の大統領任期終了後にはビットコインを「詐欺」と呼んでいたが、その後は業界の熱心な支援者に転じ、政権は仮想通貨政策を優先事項としている。

SECが提案したルールは現在、ホワイトハウス情報規制問題局で審査中である。官報への正式な掲載後、パブリックコメント期間が設けられる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。