米SEC、50年に及ぶ「口封じ規定」を撤廃、和解企業にとって大きな政策転換に

米証券取引委員会（SEC）は月曜日、50年来の「口封じ規定」を撤回した。これは執行措置の和解時に被告が公に容疑を否定することを禁じていた論争の多い政策であり、同委員会の執行戦略の核心部分を変更するものだ。

「政府に批判的な言論はアメリカの伝統の重要な一部である」と、トランプ前大統領に指名されたポール・アトキンス委員は発表の中で述べた。「この撤回により、和解した被告によるそのような批判を禁止する政策は終了する」。

50年以上にわたって維持されてきたこの政策は、イーロン・マスク氏や、2023年に撤廃を求める請願を行ったニュー・シビル・リバティーズ・アライアンス（NCLA）などの法的団体によって異議を唱えられてきた。この変更は、SECが今後、新規または既存の和解合意において口封じ条項を適用しないことを意味し、過去の数百もの案件に影響を与える可能性がある。

この方針転換はSECの執行力学を再形成する可能性があり、企業の和解動機が変化することで、より長期化し、費用のかかる訴訟につながる可能性がある。投資家にとっては、調査対象となっている企業周辺のパブリック・リレーションズのボラティリティを高める可能性がある一方で、規制当局との紛争に対する透明性が向上するという側面もある。

50年以上にわたり、SECは和解する被告に対し、委員会の容疑を公に否定しないことに同意しなければならないと主張してきた。委員会は、これが市場の効率的な監視に不可欠であると論じてきた。しかし、批評家たちは長年、この規定が憲法修正第1条に違反し、当局を公的批判から不当に保護し、被告に沈黙を強要していると主張してきた。当局と法廷で争うことは多額の費用と長い年月を要するため、多くの者が自らに非がないと信じていても和解を選んできた経緯がある。

今回の規定廃止は、ドナルド・トランプ前大統領に指名されたアトキンス委員によって発表された。この動きは、以前に言論制限の撤廃を拒否していた現SEC議長のゲーリー・ゲンスラー氏の立場とは対照的である。2023年に同政策の撤回を正式に当局へ請願していたNCLAは、この動きを言論の自由にとっての大きな勝利として歓迎した。

市場への即時的な影響は不透明だが、この政策転換はSECの調査を受けている企業にとって新たな判断材料となる。企業は今後、公の場や法廷で容疑と争う意欲が高まる可能性があり、CEOのイーロン・マスク氏が口封じ規定を痛烈に批判してきたテスラ（Tesla Inc.）のような企業にとっては、訴訟費用の増大や不確実な期間の長期化を招く可能性がある。これは企業にとっての見出しリスクを高める可能性がある一方で、より透明で対立的なプロセスをもたらし、投資家が紛争の双方の主張を聞くことを可能にするかもしれない。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。