米SEC、24本の予測市場ETFを審査延期　ビットコインETFの長期戦を彷彿

米証券取引委員会（SEC）は、Roundhill Investments、Bitwise、GraniteSharesなどの発行体による24本の予測市場上場投資信託（ETF）の承認を延期しました。この動きは、現実世界の出来事に連動する商品の立ち上げを遅らせるものであり、暗号資産ファンドを巡る同機関の長期にわたる攻防を彷彿とさせます。

「革新的なETF商品は、特に流動性、市場構造、投資家保護の観点から、追加の審査が必要になることが多いと認識しています」と、GraniteSharesのCEOであるウィル・ラインド氏は声明で述べました。「私たちの優先事項は、投資家がこれらの商品の仕組みに納得し、規制されたETF構造の中でどのような役割を果たせるかを理解できるようにすることです」

2月に申請されたこれらのファンドは、SECによって阻止されない限り、75日後に自動的に効力が発生する予定でした。その期限は先週切れました。これらのETFは、選挙結果や経済データの発表といった出来事の結果に対する実質的な賭けである契約への投資機会を投資家に提供するように設計されています。

この延期により、この新しいETFカテゴリーには重大な規制上の不確実性が生じ、投資家心理を冷やし、関係する資産運用会社の戦略を複雑にする可能性があります。これはSECの慎重な姿勢を示しており、現物ビットコインETFが経験したのと同様に、承認プロセスが長期化し、論争を呼ぶ可能性があることを示唆しています。これにより、数十億ドルの潜在的な投資流入が停滞する恐れがあります。

見慣れた規制パターン

SECの躊躇は、2024年1月にようやく承認されるまで、何年もの抵抗に直面した現物ビットコインETFの長年の闘争を思い起こさせます。規制当局は、市場操縦に対する懸念や、基礎となる暗号資産市場が規制された投資商品として成熟しているかどうかについて、数ヶ月間検討を重ねました。最終的な承認は、グレースケール（Grayscale）が連邦裁判所で同機関への異議申し立てに成功した後にようやく実現しました。

「ETFに斬新なエクスポージャーが含まれる場合、常に土壇場で何らかの支障が生じるものです」と、Strategas SecuritiesのチーフETFストラテジストであるトッド・ソーン氏は述べています。「これはどのような新しい資産クラスやETFにも当てはまることです。通常、物事は少し後ろに倒れるものなのです」

投資家保護 vs イノベーション

問題の核心は、投資家を保護するというSECの責務にあります。主に商品先物取引委員会（CFTC）が監督している基礎となる予測市場における、潜在的なインサイダー取引や操縦に関する疑問が強まっています。

「投資家保護と市場操縦への注力は……私にとっても、そして明らかにSECにとっても非常に重要です。それは私たちのDNAに組み込まれています」と、SECのポール・アトキンス委員長は最近述べました。彼はまた、CFTCとの「管轄権の重複」を、両機関が調整すべき「大きな問題」であると認めています。

規制上の逆風にもかかわらず、市場は大きな勢いを見せています。主要な予測市場プラットフォームであるKalshiは最近、220億ドルの評価額で投資家からさらに10億ドルを調達したと発表しました。機関投資家の取引高は過去6ヶ月で800%増加しています。この成長は、これらの市場を活用しようとする商品に対して明確な枠組みを確立するよう、規制当局へのさらなる圧力となっています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。