Key Takeaways:
米国証券取引委員会（SEC）が提案した暗号資産向けのセーフハーバーの枠組みが、ホワイトハウスでの最終審査段階に進みました。これは、同案がパブリックコメント用に公開される前の重要なステップです。この提案には、デジタル資産の発行者に規制の明確性を提供することを目的とした3つの個別の免除措置が含まれています。
「間もなく提案する暗号資産規制を準備しています。実際、現在はOIRA（情報・規制問題局）にあり、これが公開前の次のステップとなります」と、SECのポール・アトキンス委員長は月曜日に述べました。彼はヴァンダービルト大学が主催した「デジタル資産および新興技術政策サミット」での対談の中でこのようにコメントしました。
正式名称「Regulation Crypto Assets（暗号資産規制）」と呼ばれるこの提案は、3つの主要なアイデアを統合したものです。具体的には、新規プロジェクトのためのスタートアップ免除、構造化された開示要件を伴う資金調達免除、および投資契約セーフハーバーです。このセーフハーバーは、2020年にSECのヘスター・パース委員が最初に導入したコンセプトに基づいており、プロジェクトの開発チームがトークンを証券として分類されることなく分散化に取り組むことができる3年間の猶予期間を提供するものです。
米国の暗号資産業界にとって、定義されたセーフハーバーは、これまで主にスイスやシンガポールなどの海外の法域でプロジェクトを立ち上げてきた創業者たちの判断を大きく変える可能性があります。SECによると、この枠組みは国内のスタートアップに対し、即座に執行措置の脅威にさらされることなく構築と改善を行うための明確な滑走路を提供し、資本流出を逆転させ、米国ベースのベンチャー投資を促進するように設計されています。この提案は現在、OIRAで30日から90日間の審査を経て、一般のフィードバックのために公開される予定です。
OIRAへの提出は、セーフハーバーのコンセプトが最初に浮上して以来、その正式化に向けた最も具体的なステップとなります。中心的なロジックは、多くのトークンプロジェクトが開始当初は中央集権的であっても、ハウィー・テスト（Howey Test）の下での投資契約ではなく、トークンがユーティリティとして機能する分散型ネットワークへと成熟できるという点にあります。
アトキンス委員長は、最終的な規則を「実効性のあるもの」にするために、SECは「市場からの意見を聞きたい」と強調しました。この規制の取り組みは、デジタル資産の監督を調和させ金融規制を近代化するために、SECと商品先物取引委員会（CFTC）の間で最近署名された覚書（MOU）と並行して進められています。この共同イニシアチブは、製品の定義を明確にし、両機関間の規制の重複を減らすことを目的としています。
投資家は、連邦公報に掲載された際の提案の具体的な詳細に注目しています。猶予期間の長さ、開示要件、および適格基準が実質的な影響を左右することになります。範囲が狭すぎたり、過度に負担の大きい規則であれば救済措置としての効果は薄いですが、実効性のある枠組みであれば、米国の暗号資産市場にとってこれまでで最も重要な規制の明確性を提供することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
