シーゲイト、AI主導のHAMR需要で売上高見通しを20%引き上げ

シーゲイト・テクノロジーは、年間売上高成長率予測を少なくとも20%に引き上げ、同社のHAMRハードドライブ技術が、競合するウェスタン・デジタル（Western Digital）がまだ同等の製品を投入できていないAI主導のデータセンター市場において、決定的なコスト優位性をもたらしていることを示しました。この見通しを受けて、株価は時間外取引で17%以上上昇しました。

「AIアプリケーションがデータ生成を増幅させ、持続的なストレージ需要を支える中、シーゲイトは構造的成長の新しい時代に入りつつあると信じています」と、デイブ・モズレーCEOは決算発表で述べました。「当社の面記録密度主導の製品戦略により、大容量でエネルギー効率および資本効率に優れたストレージを大規模に提供することが可能になります。」

このストレージ企業は、第3四半期の売上高を31億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）を4.10ドルと発表し、コンセンサス予想の29.4億ドルおよび3.26ドルをそれぞれ上回りました。第4四半期について、シーゲイトは売上高34.5億ドル、EPSは4.80ドルから5.20ドルの間を見込んでおり、持続的な勢いを示唆しています。

シーゲイト株を680ドルを超える過去最高値へと押し上げた今回の業績は、ハードドライブ業界の構造的回復を裏付けるものです。2027年まで受注生産契約が実質的に固定されていることから、シーゲイトは、ウェスタン・デジタルが独自のHAMRドライブを量産できるようになる（早くとも2028年以降と予想される）前に、並外れた利益を獲得できるポジションにあります。

### HAMRという経済的エンジン

シーゲイトの業績の鍵は、熱補助磁気記録（HAMR）技術の優れた経済性です。同社は、前年同期の36.2%から劇的に拡大し、過去最高の非GAAP総利益率47.0%を達成しました。限界利益率は71.6%に達しており、これは新規売上高1ドルにつき約72セントが直接売上総利益に転換されたことを意味します。

この利益率の拡大は、主に値上げによるものではなく、コスト効率によるものです。EB（エクサバイト）当たりのコストは前年比14.4%減少した一方、EB当たりの売上高は5.4%の微増にとどまりました。HAMRにより、シーゲイトは材料コストをほとんど変えずにディスク容量を30%以上増加（40TB以上のドライブを出荷）させることができ、ユニット当たりの収益性を直接的に高めています。経営陣は、2027年末までに「Mozaic 5」で50TBドライブへと技術ロードマップが拡張されるにつれ、この傾向が続くと自信を示しました。

### 広がる競争上の優位性（堀）

現在、シーゲイトのビジネスの80%を占めるデータセンター部門の売上高は、前年比55%増の約25億ドルに達しました。この売上高の伸びは、出荷エクサバイト数の47%増を大きく上回っており、より高付加価値な製品ミックスによる財務的メリットを浮き彫りにしています。

この業績は、直近の四半期でデータセンター売上高の伸びが25%にとどまった主要ライバルのウェスタン・デジタル（WDC）とは対照的です。WDCは現在、上限が28TBのePMR技術に依存しており、記録密度とテラバイト当たり単価の面で大きな不利な状況にあります。WDCは次四半期の総利益率の見通しを47〜48%と堅調に示しており、業界全体の強さを示していますが、HAMRによるシーゲイトの技術的リードは、少なくとも12〜18ヶ月の競争上の優位期間を提供します。

好調な業績により、シーゲイトはバランスシートを急速に改善させることができました。同社は約10億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、6.41億ドルの債務を返済し、純レバレッジ比率はわずか0.7倍に低下しました。フィッチ（Fitch）は最近、同社の格付けを投資適格に引き上げました。バランスシートの目標がほぼ達成されたことで、経営陣は自社株買いを通じた株主への資本還元へと舵を切る姿勢を明らかにしました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。