サウジアラビア、7月原油価格を3～8ドル引き下げへ〜アジア需要減退で

サウジアラビアは、7月のアジア向け主力原油であるアラブ・ライトの公式販売価格（OSP）を1バレル当たり3～8ドル引き下げる見通しだ。2カ月連続の値下げとなる。中国需要の弱含みと供給懸念の後退により、ホルムズ海峡の混乱以降に積み上がった戦争プレミアムが剥落していることが背景にある。

調査に応じた5人の関係者のうち1人は「サウジ原油への需要を呼び込むには大幅な値下げが必要だ」と指摘。中国の買い手は5月と6月、現在の高水準の価格下での製油損失を踏まえ、サウジ原油の引き取り量を減らしているという。

ロイター調査によると、7月のアラブ・ライトOSPは、ドバイ・オマーン平均に対し1バレル当たり7.50～12.50ドルのプレミアムで決着する可能性が高い。6月の15.50ドルから低下する。キャッシュ・ドバイのスワップに対するプレミアムは、今月これまでの平均が1バレル当たり8.90ドルで、4月の13.92ドルから低下。米イラン戦争によりホルムズ海峡の海上輸送が混乱した3月には60ドル超の過去最高値に急伸していた。ブレント原油先物は今週、停戦合意の可能性に関する報道を受け、1バレル100ドルを下回る水準に下落している。

今回の値下げは、ホルムズ海峡のエネルギー輸送量が依然として戦前の水準を大きく下回っているにもかかわらず、供給途絶プレミアムが予想以上に急速に薄れつつあることを示している。世界最大の原油輸入国である中国からの需要が軟化し続ければ、サウジアラビアは今後数カ月にわたり値下げを維持または拡大する必要が生じる可能性がある。そうなれば、ブレントやWTIの指標価格を押し下げ、アジアの石油輸入経済圏に救済をもたらすことになる。

中国の需要減少が深刻化

中国の製油所は、原料コストの高騰が利益率を圧迫する中、処理能力を削減し原油輸入を減らしている。この減速は、中国が世界の石油需要成長を牽引すると見込まれていた2026年初頭からの急激な反転を示す。中国の製油所は現在、サウジ原油の引き取り量を減らしており、リヤドはホルムズ海峡封鎖で湾岸からの輸送が制限されたことを受け、紅海のヤンブー港経由で輸出を振り向けざるを得なくなっている。サウジアラビアがOSPを2カ月連続で引き下げたのは、2020年のパンデミックによる需要崩壊時以来で、当時はアラブ・ライトのプレミアムが一時的にマイナスに転じた。

経済への波及効果拡大

需要の弱含みは中国にとどまらない。国際労働機関（ILO）は今週、石油価格が50％上昇した場合、2026年に世界で1400万人分のフルタイム換算雇用が失われ、2027年には3800万人分に拡大する可能性があると警告。アジア太平洋地域の労働時間は今年0.7％、来年は1.5％減少する見通しだ。フィリピンのPSEi指数は木曜日に1.73％下落の5859.94で終了。ペソは1ドル＝61.595ペソに弱含んだ。米イラン間の新たな軍事衝突が、近い将来の外交的解決への期待を冷やしたためだ。アジア通貨も総じて軟化し、円は1ドル＝159.8円近辺に低下、インドルピーも1ドル＝95.7ルピー近辺に弱含んでいる。

サウジアラムコは通常、毎月5日頃にOSPを発表する。同社は政策として、価格決定に関するコメントを行わない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。