サンズ・チャイナ、第1四半期の利益が46%急増するも株価は2%下落

マカオ事業の幅広い回復を背景に、サンズ・チャイナ（1928.HK）が2026年第1四半期の純利益で前年同期比45.5%増を記録したにもかかわらず、香港市場で同社株は2%以上下落しました。

親会社ラスベガス・サンズの会長兼最高経営責任者（CEO）であるパトリック・デュモン氏は声明で、「シンガポールとマカオの両方で成長を実現し、株主への資本還元を増やし続ける中で、当四半期も戦略的目標の遂行を継続した」と述べました。

マカオを拠点とする同社の純利益は、前年同期の2億200万ドルから2億9400万ドルに増加しました。純収益は23.7%増の21億1000万ドルとなり、調整後プロパティEBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）は6億3300万ドルと、2025年第1四半期の5億3500万ドルから大幅に増加しました。カジノ収入だけでも26.8%増の16億1000万ドルに急増しています。

前年同期比での力強い成長にもかかわらず、株価がネガティブな反応を示したことは、決算内容が投資家の高い期待に届かなかった可能性を示唆しています。同社の調整後プロパティEBITDAマージンは前年同期の31.3%から29.9%に低下しており、収益性を重視する投資家にとって懸念材料となった可能性があります。

ロンドナー・マカオが収益成長を牽引

同社はポートフォリオ全体で広範な成長を見せ、特に「ザ・ロンドナー・マカオ」が最大の伸びを記録しました。同施設の純収益は、前年同期の5億2900万ドルから7億5400万ドルに増加しました。「ザ・ベネチアン・マカオ」も引き続き好調で、7億1000万ドルの収益を上げました。しかし、JPモルガンのアナリストは、サンズ・チャイナが市場シェアを拡大した一方で、再投資率を低下させながらそれを実現したと指摘。この動きは効率改善の兆しとして市場から好意的に受け止められるだろうとの見解を示しました。

親会社のラスベガス・サンズは、1株当たり0.30ドルの四半期配当を発表し、当四半期中に7億4000万ドルの自社株買いを実施したと報告しました。グループのシンガポール施設である「マリーナベイ・サンズ」は、調整後プロパティEBITDAが7億8800万ドル、マージンが53%に達し、引き続きグループで最も収益性の高い資産となっています。

増収増益にもかかわらず株価が軟調だったことは、投資家がマージンへの圧力や回復ペースの鈍化の可能性といった要因を注視していることを示しています。市場関係者は、今後数四半期における同社のコスト管理能力や再投資効率の改善に注目することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。