米国による制裁対象となっているルーブル・ペッグ型ステーブルコインA7A5は、西側金融システムの外でロシアの商業における主要な金融レールとしての地位を確立しようとしています。キルギスに本拠を置く発行体は、大幅な成長を報告しており、現在、ロシアの国際貿易決済の相当なシェアを公然と目標としており、制裁を回避するための並行した暗号通貨ベース経済の発展を浮き彫りにしています。
ルーブル・ペッグ型ステーブルコインA7A5の流通供給量は昨年約900億ドル増加し、この成長率は確立された市場リーダーを凌駕しました。Artemisのデータによると、同時期にテザーのUSDTは490億ドル、サークルのUSDCは310億ドル増加しました。この拡大は、従来の米ドル建て金融システムへのアクセスが制限されているロシア企業とその国際パートナー向けの決済システムとしての有用性によって直接促進されています。
その成長にもかかわらず、A7A5は厳しい規制監督下で運営されています。発行主体であるOld Vector LLCとA7 LLC、およびその準備銀行であるプロムスヴィャズ銀行（PSB）はすべて米国財務省の制裁を受けています。A7A5の規制および海外業務担当ディレクターであるオレグ・オギエンコ氏は、コンセンサス香港会議で、同社が設立国であるキルギスの法律に完全に準拠しており、国際的なアンチマネーロンダリング基準を遵守していると述べました。これにより、機能的ではあるものの、議論の余地のある並行金融インフラが構築されています。
オギエンコ氏は、ロシアの国際商業の礎となるという同社の野望を詳述し、国の貿易量の20%以上を決済することを目標としています。A7A5に対する主な需要は、ロシアのカウンターパートとの国境を越えた支払いのメカニズムを必要とするアジア、アフリカ、南米の商業主体から来ています。このステーブルコインは、これらの取引に直接的なチャネルを提供するとともに、ドルペッグ資産の直接的な保管を必要とせずに、分散型金融（DeFi）プロトコルを介してUSDT流動性への経路も提供します。
私たちは、A7A5で決済される貿易量を増やせると考えています…ロシアとさまざまな国との貿易決済の20%以上をA7A5で実行できることを願っています。
— オレグ・オギエンコ、A7A5規制および海外業務担当ディレクター。
A7A5の供給量は急増しましたが、その実用的な流動性は依然として大きな運用上の課題です。二次制裁のリスクが高いため、中央集権型取引所はトークンの上場を避けており、大規模な取引へのアクセスを厳しく制限しています。トロンおよびイーサリアムネットワークに展開されているにもかかわらず、A7A5自身のダッシュボードは、DeFi流動性プールに約5万ドルのUSDTしか保有していないことを示しています。このボトルネックは、実質的な貿易フローを促進するという目標を困難にしています。オギエンコ氏は、この重要な流動性不足に対処し、ステーブルコインの有用性を拡大するために、取引所や他のブロックチェーンとのパートナーシップを積極的に模索していると確認しました。
