Samson Mow氏、ビットコインの底値は6万ドルと宣言—サイクル加速論争で市場が分裂

Samson Mow氏がビットコインはすでに底入れしたと主張したことで市場が分裂し、加速するサイクルを信じる派と、5万5000ドル半ばまでのさらなる下落を見込むアナリスト派が対立している。

Samson Mow氏が底入れを宣言したことを受け、ビットコインは6月25日に5万9400ドル付近で取引された。一部のアナリストは5万5000ドルまたはそれ以下への下落を予想している。

「2024年4月の半減期の37日前にビットコインが過去最高値を更新したことは、従来の4年サイクルが加速していることを示唆している」と、Blockstreamの元チーフストラテジーオフィサーであるMow氏は6月28日のXへの投稿で述べた。

他のアナリストはこれに同意していない。10x ResearchのMarkus Thielen氏は、8月から10月の間に5万5000ドル付近で底値を予想しており、BitMEXの共同創業者Arthur Hayes氏は6カ月以内に4万ドルを予想している。CoinDeskのシニアアナリストJames Van Straten氏は、ビットコインは耐久性のある安値をつけるために15％以上の下落が必要かもしれず、5万ドルから5万4000ドルのレンジにある200週移動平均線が重要な戦場になると述べている。

この議論は、より広範な暗号資産（仮想通貨）市場に影響を及ぼす。Glassnodeによると、6月25日時点で過去最高となる1070万ビットコイン（史上最多）が損失状態で保有されており、この水準は歴史的に局所的な価格底入れと一致している。このパターンが繰り返されるかどうかは、原油価格の下落がインフレを冷まし、FRB（連邦準備制度理事会）が利上げを再開しないほどに抑えられるかどうかにかかっているかもしれない。

損失状態の供給量が過去最高に、歴史的シグナルを示す

Glassnodeのデータによると、6月25日に損失状態にある総供給量は1069万4567BTCに達し、過去最高を記録した。この指標は、最後の移動が現在の価格よりも高かったすべてのコインをカウントする。オンチェーンデータプロバイダーによると、今回のサイクルにおけるこれまでの2回のピーク（2月の約990万コインと11月の別の急増）は、局所的な価格底入れの近くで発生した。

現在、この数値はビットコインが6万ドルの水準を試す動きと並行している。ビットコインと金の30日間の相関関係は0.364であり、マクロショック時に買い手が安全資産にシフトするにつれて強まる傾向にある中程度の正の連関を示していると、CoinGeckoのデータは示している。

原油価格の下落とFRBの計算

ブレント原油は過去1カ月で27％下落し、1バレル約74ドルとなり、総合インフレの最大の要因の1つが緩和された。5月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比4.2％上昇し、3年ぶりの速いペースとなり、エネルギーコストは12カ月間で23.5％上昇した。コアインフレは2.9％と比較的落ち着いており、この急上昇は広範な価格圧力ではなくエネルギーショックであったことを示唆している。

FRBは6月17日、インフレの根強さと堅調な労働市場を理由に、政策金利の誘導目標を3.50％〜3.75％に据え置いた。予測市場Polymarketでは、2026年の利上げ確率は、原油価格の下落を受けて6月20日の66％から53％に低下した。利回りの低下—10年物国債利回りは6月24日に約4.41％まで低下し、6週間ぶりの低水準となった—は、このトレンドが続けば金とビットコインの両方を押し上げる可能性がある。

今後の展望

2028年4月の半減期により、新規供給量は1日あたり約225コインに削減され、全ビットコインの95％がすでに採掘されている希少な市場はさらに逼迫する。スポットビットコインETFと公開企業を合わせると、全ビットコインの約12％を保有しているとBitcoin Treasuriesのデータは示している。ETFからの資金流出が6週連続で60億ドルに達したにもかかわらず、Striveなどのトレジャリー企業は下落局面での買いを継続し、1コインあたり約6万5850ドルで759コインを追加した。

現時点では、6万ドルの水準は単なるチャート上のサポートではなく、マクロセンチメントの試金石を表している。この水準を下回れば、さらに多くのコインが損失状態に陥り、下落が長期化する可能性がある一方、維持されれば、Mow氏の加速サイクル理論が妥当であるという主張が強まるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。