ロケット・ラボ、マイナリックの買収完了で宇宙バリューチェーン全体の掌握へ

(P1) ロケット・ラボ（NASDAQ: RKLB）は、レーザー通信プロバイダーであるマイナリックの買収を完了するためのドイツ規制当局の承認を獲得しました。この買収は、完全に統合された宇宙システムプロバイダーになるという同社の推進力を強化するもので、株価は約2％上昇しました。初期費用7,500万ドルにパフォーマンス報酬を加えたこの買収により、ロケット・ラボは高速衛星データリンクのための重要な技術を内製化することになります。

(P2) 「今回の追加により、技術スタックがさらに完成に近づきました」と、航空宇宙セクターを担当するアナリストのリッチ・デュプレー氏は最近のノートで述べています。「レーザー通信は無線システムよりもはるかに速くデータを移動させることができ、商業用衛星コンステレーションと防衛ネットワークの両方の重要なニーズに対応します。顧客は、打ち上げ、宇宙船の製造、そして接続性において、単一のベンダーに依頼できるようになります」

(P3) この契約の締結は、主要な防衛契約に後押しされ、ロケット・ラボが前年比73％増となる過去最高の18.5億ドルの受注残を報告した中で行われました。米国宇宙開発庁（SDA）は最近、18基のミサイル追跡衛星について8.16億ドルの主契約を同社に発注しました。2025年通期の売上高は38％増の6.02億ドルに達し、宇宙システムが全体の3分の2以上を占めており、主力ロケット「エレクトロン」以外の多角化が成功していることを示しています。

(P4) マイナリックの統合は、堅牢で高帯域なデータ伝送を必要とする大規模な衛星コンステレーション契約を遂行するために極めて重要です。再利用可能な「ニュートロン」ロケットの開発は遅れていますが、マイナリック買収により、ロケット・ラボは既存の受注残から即座により多くの価値を引き出すことが可能になります。買収は今月中に完了する予定で、マイナリックは同社初の欧州拠点となります。

垂直統合戦略が奏功

マイナリックの買収は、打ち上げサービスから衛星製造、そして今回の高速通信に至るまで、宇宙のバリューチェーンのあらゆる部分を管理するというロケット・ラボの戦略における最新のステップです。この垂直統合により、同社は事業規模を拡大しながらも、第4四半期に前年比780ベーシスポイント増となる過去最高の38％（GAAPベース）の売上総利益率を達成しました。

レーザー通信技術を内製化することで、ロケット・ラボはサードパーティ・サプライヤーへの依存を減らし、競合他社に対する競争力を高めています。この動きは、地球観測、電気通信、国家安全保障衛星コンステレーションのために、より高速なデータ伝送が求められている宇宙経済において、非常にタイムリーです。打ち上げ、衛星バス、そして通信ハードウェアをワンストップで提供できる能力は、間近に迫ったSpaceXのIPOに刺激された市場において、大きな優位性を生み出します。

防衛契約が成長の柱に

商業宇宙市場が成長する一方で、防衛関連の契約は安定しており、収益性の高い収入源となっています。ロケット・ラボの受注残は政府や防衛関連の顧客に大きく偏っており、8.16億ドルの宇宙開発庁契約や、1.9億ドルの極超音速試験打ち上げに関する別途契約がその象徴です。

これらの大規模プロジェクトは、マイナリック買収の重要性を浮き彫りにしています。レーザー通信端末は、ロケット・ラボが建造しているミサイル警告・追跡衛星にとって不可欠であり、これらは米国の新しい宇宙ベースの防衛レイヤーの一部を形成することになります。この技術の統合成功は、これまでの最大規模の契約を遂行し、将来の防衛案件を確保するための鍵となります。第4四半期は1株あたり0.09ドルの純損失を計上しましたが、力強い売上成長と拡大する受注残は、今後数年間の収益化への明確な道筋を示しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。