リビアンのインサイダー売却、フォルクスワーゲンの10億ドルの信任投票を覆い隠す

リビアンのインサイダーは5月に210万ドルの処分を報告したが、その90%は事前にスケジュールされた10b5-1計画または税金源泉徴収に伴うものであった。

この売却は、2025年9月に採用されたRule 10b5-1計画に典型的な機械的なパターンに従っていると、Form 4の提出書類は示している。最高財務責任者（CFO）のクレア・マクドノーは、13.43ドル、14.00ドル、16.00ドル、18.00ドルで売却を実行した。これは価格に依存しない階段状のパターンであり、裁量的な弱気確信とは一致しない。

最高経営責任者（CEO）のR.J.スカリンジは、5月28日に1株15.00ドルで34,818株、4月14日に1株16.17ドルで21,446株を、いずれも自身の10b5-1計画に基づき売却した。彼は依然として約922,000株を直接保有しており、さらに信託やLLCを通じた追加保有分も有している。5月15日に1株14.52ドルで5人の役員が関与した一連の取引（スカリンジの44,034株、マクドノーの38,640株を含む）は、制限付き株式ユニット（RSU）の権利確定に伴う税金源泉徴収であり、市場での自由な売却ではなかった。

最も強力なインサイダーシグナルはフォルクスワーゲンからもたらされた。同社は4月30日に私募増資で6,290万株を1株15.90ドルで取得し、出資比率を約16%に引き上げた。また、取締役のエイダン・ゴメスは5月15日に市場で18,000株を1株13.97ドルで購入しており、これは同社株の52週安値（11.57ドル）に近い水準であった。

このインサイダー活動は、リビアンにとって過去最高の業績を誇る四半期と重なる。同EVメーカーは第2四半期に12,194台の車両を納入し、前年同期比14.4%増となり、自社予想（9,000～11,000台）を上回った。また、年間納入ガイダンスを従来の62,000～67,000台から65,000～70,000台に引き上げた。株価は7月2日に8.4%上昇して18.63ドルとなり、ここ数カ月で最大の単日上昇を記録した。

リビアン初の量販車両となる価格帯45,000ドルのR2プラットフォームは、当四半期中に初回納入が開始され、好評を得ている。リビアンはイリノイ州ノーマル工場で年間最大15万5,000台のR2を生産する能力を有しており、第2のジョージア工場でさらに能力を追加する見込みである。R2はリビアンとして初めて欧州で販売される車両でもあり、北米を超えて市場を拡大する。

5月のインサイダー提出書類はソーシャルメディア上で弱気な憶測を引き起こし、Redditのセンチメントは直近10回のうち8回でネガティブに転じた。しかし、データは売却が圧倒的に機械的なものであったことを示している。役員らはまた、従業員株式購入計画（ESPP）を通じて、終値の85%で価格設定された1株11.67ドルで株式を購入していた。6月22日に6人の取締役にそれぞれ1株0.00ドルで17,445株が付与されたのは、年次の株式報酬であり、確信シグナルではない。

これらの処分は経営陣の悲観論を示すものではない。リビアンは約58億ドルの現金を保有しており、3四半期連続で納入予想を上回っている。次の注目材料は第2四半期決算説明会であり、経営陣はR2の生産ランプ状況、Amazon向けEDVの納入、R1ラインにおける変動利益率の黒字化に向けた進捗について最新情報を提供すると見込まれている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。