Ripple SEC訴訟、1.25億ドルの制裁金未解決で最終局面に

リップル社を巡るSECとの5年に及ぶ法廷闘争が最終局面に入り、残る未解決事項は1.25億ドルの制裁金と差し止め命令の範囲のみとなった。

米証券取引委員会（SEC）によるリップル社（Ripple Labs）に対する訴訟は最終局面に入り、完全な法的決着に向けて、1.25億ドルの民事制裁金と恒久的差し止め命令の条件が残された最後の未解決事項となっている。

「XRPが小売市場で有価証券に当たるかという核心的な法的問題は2023年7月に決着し、SECは2025年3月に控訴を取り下げました」と、エッジンの規制政策アナリスト、ダイアナ・チェン氏は述べる。「残るのは、最終的な制裁金の仕組みと差し止め命令の範囲を交渉することです。」

1.25億ドルの制裁金は、アナリサ・トーレス判事が2024年8月に課したもので、SECが当初要求した約20億ドルを大幅に下回る。リップル社は既にこの金額を裁判所管理の口座に支払っているが、差し止め命令の条件——具体的には、リップル社によるXRPの機関投資家向け販売に継続的な登録または開示義務が必要かどうか——の解決を待って最終的な命令は下されていない。

これらの最終条件の解決により、2020年12月にSECが初めて訴訟を提起し、主要取引所がXRPの上場を廃止して以来、XRPを抑制してきた最後の規制上の重しが取り除かれることになる。明確な決着がつけば、その後の機関投資家による採用の次の段階が開かれる可能性があり、スポットXRP ETFは2026年5月時点で既に14.4億ドルの運用資産（AUM）を保有している。

SECは2020年12月にリップル社を提訴し、XRPが未登録の有価証券として販売されたと主張した。この訴訟は米国史上最も注目された暗号資産（仮想通貨）の執行措置となり、デジタル資産が連邦証券法の下でどのように分類されるかに影響を及ぼした。

トーレス判事の2023年7月の判決は重要な区別を生み出した。すなわち、XRPは公開取引所で個人投資家に販売された場合には有価証券ではないが、リップル社による機関投資家向け販売は未登録の有価証券取引を構成するというものだ。SECは2025年3月にこの判決に対する控訴を取り下げ、法的枠組みを確定させた。

残された課題

未解決の2つの問題は、1.25億ドルの民事制裁金の最終的な仕組みと、リップル社に対する恒久的差し止め命令の範囲である。SECは当初、約20億ドルに上る不法利得の吐き出しと罰金を求めていた。裁判所の2024年8月の判決はそれを1.25億ドルに減額した——SEC要求のごく一部である。

差し止め命令の条件は、リップル社が将来の機関投資家向けXRP販売をSECに登録する必要があるかどうか、または継続的な開示を提供する必要があるかを決定する。リップル社は、2023年の判決で既に十分な明確性が示されていると主張している一方、SECはより広範な制限を求めている。

市場への影響

XRPは2026年5月30日時点で約1.32ドルで取引されており、法的な進展があったにもかかわらず年初来で約26％下落している。規制の明確化と価格パフォーマンスの乖離は、市場が最終的な手続きの完了を待っている状況を反映している。

ワシントンに拠点を置く暗号資産業界団体ブロックチェーン・アソシエーションは、リップル社訴訟の決着が、他のデジタル資産プロジェクトがSECコンプライアンスにどのように取り組むかの前例となると述べた。「この訴訟は、資産クラス全体の規制環境を定義づけました。明確な決着は米国の暗号資産エコシステム全体に利益をもたらします」と広報担当者は述べた。

2025年11月に開始されたスポットXRP ETFは、既に14.4億ドルの運用資産を集めており、ゴールドマン・サックスが最大の機関投資家として開示されている。訴訟終結後の次の主要な規制イベントは、XRPを連邦法の下で商品として分類することを目的としたCLARITY Actであり、超党派の支持を得て米国上院で審議が進んでいる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。