バークレイズ、記録的な株式配分に反落の警告

(P1) 米国株が最高値を更新する中、世界的なファンドマネージャーは株式配分を過去最高水準まで引き上げましたが、資金の急速な流入により市場は急激な反転に対して脆弱になっていると、バークレイズが新たに警告しました。

(P2) バークレイズのストラテジストは火曜日の顧客向けメモで、「最近の株価の最高値更新は、近年で最も速い米国ファンドへのキャッシュフローの一つによって主導されましたが、それは市場を反落に対して脆弱な状態にします」と記しました。

(P3) バンク・オブ・アメリカの5月の調査は、この強気なポジショニングを裏付けており、世界的なファンドマネージャーが株式配分を記録的なネット・オーバーウェイトに引き上げたことを示しています。この動きは、地政学的緊張の持続や原油価格の高騰を背景に投資家が安全を求める中、ドル指数も0.1%上昇して99.076となったタイミングと重なりました。

(P4) データは、現在のラリーに乗り遅れることへの広範な恐怖（FOMO）を浮き彫りにしていますが、同時にセンチメントが変化した場合に市場がボラティリティの上昇にさらされることも示しています。これを受けて、投資信託のアドバイザーは、不確実な状況を乗り切るために株式と債券の比率を動的に調整できる「バランスト・アドバンテージ・ファンド」の推奨を増やしています。

相反するシグナル

株式配分の急増は、投資家に複雑な状況を提示しています。流入は強い信頼感を示唆する一方で、一部のアナリストは取り残された企業にバリューのポケットを見出しています。

例えば、S&Pグローバル（SPGI）の株価は、人工知能がそのビジネスモデルを破壊する可能性があるという懸念から、年初来で23%下落しています。しかし、最近の分析では、これらの懸念は誇張されていると示唆されており、52週高値から30%下落した同社株を「市場によって不当に罰せられた質の高い複利成長企業」と呼び、「買い」と評価しています。

この乖離は、複数の逆風と格闘している市場を浮き彫りにしています。主要指数が上昇する一方で、レバレッジをかけた賭けも回復しており、4月には株式の証拠金取引残高が増加しました。これはリスク選好の復活を示していますが、調整が発生した場合の強制売却の可能性も高めます。今のところ、慎重論が高まっているにもかかわらず、投資家は上昇がまだ続くと見て米国株への投資を続けています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。