イラン紛争で原油100ドル突破、米景気後退リスクは37%に上昇

中東での紛争長期化が米国経済を揺るがしており、エネルギー価格の急騰がインフレを助長し、新たな景気後退への懸念を高めています。

イランと米・イスラエル連合軍の間で激化する紛争により、原油価格は2022年以来初めて1バレル100ドルの大台を突破しました。これは、根強いインフレに苦しむ世界経済に大きな衝撃を与えています。2月28日の紛争開始以来、米国産原油価格は約50%急騰しており、政策立案者や投資家は経済の著しい減速という現実に直面しています。

「エネルギー価格の高止まりが長期化すれば、他のさまざまな製品に価格上昇圧力をかける可能性がある」と、連邦準備制度理事会（FRB）のフィリップ・ジェファーソン副議長は3月26日の講演で述べました。「持続的なエネルギー価格のショックは、実体経済に重大な影響を及ぼしかねない」との見解を示しています。

市場の反応は迅速でした。3月末時点でウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は1バレル103ドル付近で引け、国際指標のブレント原油は113ドルに迫りました。これは米国の消費者にとってガソリンスタンドでの直接的な苦痛となり、全米平均のガソリン価格は心理的節目の1ガロン4ドルを突破。紛争前と比較して1ドル以上の値上がりとなりました。軽油価格も40%以上急騰して1ガロン5.40ドルを超え、サプライチェーン全体のコストを押し上げる脅威となっています。こうした混乱を受け、S&P 500指数は戦闘開始から7.3%下落した一方、エネルギー株は12.6%上昇しました。

危機の核心は、世界の石油供給の約5分の1を担う重要航路、ホルムズ海峡における海上交通の遮断にあります。イランによる海峡の実質的な封鎖により、湾岸アラブ諸国の輸出が停滞し、国際エネルギー機関（IEA）が「史上最大の供給寸断」と呼ぶ事態を招いています。コノコフィリップスのライアン・ランスCEOは、ヒューストンで開催されたエネルギー会議「CERAWeek」で、「日量800万から1000万バレルの石油と、LNG市場の約20%を世界市場から失えば、重大な影響が出ないはずがない」と指摘しました。

インフレ懸念とFRBのジレンマ

エネルギーコストの急増は、FRBにとって極めて重要な局面でインフレ懸念を再燃させています。5年間に及ぶ高インフレを経て、さらなる価格ショックは物価上昇期待を定着させ、中央銀行が目標とする2%の達成を困難にする恐れがあります。FRBのマイケル・バー理事は3月26日、「新たな価格ショックが長期的なインフレ期待を高めることを特に懸念している」と述べました。

これによりFRBの政策の道のりは複雑化しています。紛争前、市場は2026年中の段階的な利下げを予想していました。しかし、CMEのフェドウォッチ・ツールによれば、債券市場は現在、フェデラルファンド金利が年内いっぱい現在の3.5%から3.75%の範囲に留まる可能性を示唆しています。予測市場のポリマーケット（Polymarket）によると、2026年の米景気後退確率は紛争前の22%から37%に上昇しています。

トランプ政権は戦略石油備蓄から1億7200万バレルを放出することを承認し、コスト緩和のために輸送規制を免除しましたが、アナリストらはホルムズ海峡の問題が解決されない限り、これらの措置が大幅な緩和につながることには懐疑的です。

世界的な波及効果

エネルギー危機は米国だけに留まりません。シェル（Shell）のワエル・サワンCEOによれば、燃料不足の波はアジア全域に広がっており、4月には欧州を直撃すると予想されています。中東産の石油に大きく依存していたアジア諸国は、米国が海上輸送に対する制裁を一時的に緩和したことを受け、限られたロシア産原油の確保に奔走しています。

今後の鍵は紛争の継続期間です。石油業界の幹部らは、サプライチェーンへの物理的な打撃がまだ完全には市場価格に反映されていないと警告しています。トタルエナジーズ（TotalEnergies）のパトリック・プヤンネCEOはCNBCに対し、「すべてはこの紛争がいつまで続くかにかかっている。さもなければ、非常に劇的な結末を迎えることになるだろう」と語りました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図したものではありません。